Ключевая ставка — снова 7,5%. Как решение ЦБ повлияет на кредиты, ипотеку и вклады

Банк России на заседании 17 марта вновь оставил ключевую ставку на уровне 7,5% годовых. Этот показатель не меняется уже полгода — с 16 сентября 2022 года. Эксперты объяснили, как это решение повлияет на рынок.

Почему Центробанк не изменил ставку

Текущие темпы прироста цен остаются умеренными, инфляционные ожидания населения существенно снизились, но сохраняются на повышенном уровне, пояснили в Банке России.

«Для повышения сейчас нет существенных предпосылок, зато есть замедление инфляции, недостаточное восстановление потребительского спроса и данные ЦБ о заметном снижении инфляционных ожиданий населения. На другой чаше весов — ослабление рубля и увеличение расходов бюджета. По большому счету, повышения ключевой ставки следует ожидать при более серьезном влиянии проинфляционных факторов, ускорении инфляции и развитии сопутствующих рисков», — говорит аналитик Банки.ру Вадим Тихонов.

Что будет с кредитами и ипотекой

На нынешнем уровне в 7,5% ключевая ставка находится полгода. Банки уже отыграли и эту динамику, и кризисные пики 2022 года, работая больше по ситуации, ориентируясь на спрос и потребность в ликвидности, говорит Вадим Тихонов.

Рынок потребительских кредитов не восстановился с начала частичной мобилизации, заемщики реже обращаются за займами. Да и сами банки ведут себя осторожно: в декабре средняя ставка составляла 17,4% годовых (по кредитам физлиц на период до одного года).

«Поднимать ставки, которые и без того более чем вдвое превышают ключевую ставку ЦБ, уже нецелесообразно даже в случае ужесточения процентной политики», — считают аналитики.

Ставки кредитования сейчас во многом определяются геополитической ситуацией и бюджетной политикой, говорит начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал» Юрий Кравченко.

«В условиях сохранения неопределенности банки поддерживают высокие ставки по необеспеченным потребительским кредитам, — уточняет он. — Кроме того, ставки по кредитованию крупного корпоративного сегмента во многом определяются стоимостью кредитования государственных и стратегических предприятий, для которых ставки формируются административными методами. В данных условиях влияние итогов мартовского заседания на ставки вне зависимости от решения будет минимальным», — уверен аналитик.

На ипотечное кредитование продолжат масштабно влиять льготные ипотечные программы — при сохранении ключевой ставки это более мощный индикатор в сегменте, говорит Вадим Тихонов. Сейчас ставка по льготной ипотеке на новостройки — 8% годовых. Средняя ставка на вторичку, по данным на 17 марта, составляет около 10% годовых. Поднимать эти показатели еще выше нет необходимости.

Что будет с вкладами

По вкладам и накопительным счетам некоторые банки немного повышают ставки, но после сегодняшнего решения о сохранении ставки они останутся примерно на нынешнем уровне, говорит Тихонов. Банки будут реагировать на динамику инфляции, собственную потребность в ликвидности, клиентский спрос и общее состояние рынка, отмечает он.

С начала года ставки находились под давлением внушительного притока бюджетной ликвидности в систему, отмечает Кравченко. Так, средняя максимальная ставка по вкладам десяти крупнейших банков после ужесточения сигнала ЦБ в феврале не продемонстрировала рост из-за огромного запаса бюджетных средств в банковской системе, напоминает он.

Сегодняшнее решение, вероятно, не найдет отражения в динамике ставок, считает аналитик. Однако если темпы исполнения бюджетных расходов продолжат замедляться, бюджет будет забирать из банковской системы средств больше, чем отдавать, а умеренно-жесткий сигнал ЦБ сохранится, то можно ожидать некоторого подъема депозитных ставок, отмечает Кравченко.

Что будет с фондовым рынком

Сохранение ключевой ставки на уровне 7,5% нейтрально повлияет и на фондовый рынок, говорит Тихонов.

Кравченко не ожидает существенного влияния итогов заседания на котировки рынка ОФЗ. В то же время решение не повышать ставку в существенной мере будет продиктовано постепенным замедлением темпов исполнения бюджетных расходов после их всплеска в начале года, добавляет он.

В случае сохранения данной тенденции и отсутствия новых геополитических шоков можно будет ожидать некоторой коррекции доходностей ОФЗ в обозримой перспективе, не исключает аналитик.

Сохранение ставки на прежнем уровне не приведет к существенной реакции в акциях, облигациях, динамике рубля, считает начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев. В то же время для биржевых активов важна будет и риторика ЦБ, отмечает он.

Если регулятор по-прежнему будет давать жесткие посылы, это негативно скажется на облигациях и может немного поддержать рубль, замечает он.

Как менялась ключевая ставка в 2022–2023 годах

• С 9,5% до 20% годовых — 28 февраля 2022 года (после начала спецоперации на Украине);
• 17% годовых — 11 апреля 2022 года;
• 14% годовых — 29 апреля 2022 года;
• 11% годовых — 27 мая 2022 года;
• 9,5% годовых — 10 июня 2022 года;
• 8% годовых — 22 июля 2022 года;
• 7,5% годовых — 16 сентября 2022 года;
• 7,5% годовых — 28 октября 2022 года;
• 7,5% годовых — 16 декабря 2022 года;
• 7,5% годовых — 10 февраля 2023 года.

Надежда НИЗАМОВА, Анна МИЛЬКИНА для Банки.ру