В 2022 году на фондовом рынке реализовались риски, которые казались почти невозможными или малозначимыми. Теперь эти риски, ставшие основными для инвестора, имеют фундаментальные причины и будут присутствовать в долгосрочной перспективе. Большинство рисков взаимосвязаны и обладают причинно-следственной связью.
Рассказываем, какие основные риски существуют для российских инвесторов в 2023 году и как можно минимизировать их или избежать их влияния.
Геополитика
Продолжается эскалация геополитического конфликта, налагаются взаимные санкции и углубляется разрыв между российским и мировыми рынками.
Геополитика остается жесткой, а неопределенность исхода высокая, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
Фактически этот риск уже реализовался в прошлом году, отмечает руководитель проектов ИК «ВЕЛЕС Капитал» Валентина Савенкова. Иностранные инвесторы ушли, ликвидность снизилась, рынок привык жить в условиях санкций и обходиться внутренним капиталом, говорит она.
«Дальнейшая реализация этого риска может выглядеть как краткосрочные сильные коррекционные движения на опасениях очередной эскалации конфликта и вряд ли приведет к серьезным структурным изменениям на российском рынке», — полагает эксперт.
По ее мнению, дополнительной защиты для российских инвесторов не требуется.
«Политика всегда влияла и будет влиять на экономику, защита от этого влияния лежит в плоскости разумного инвестирования и умения не поддаваться всеобщей панике», — подчеркивает Савенкова.
Рецессия в экономике
Так как в геополитике продолжается конфронтация, общий темп развития мировой экономики снижается, говорит Зельцер. На этом фоне возрастает риск рецессии, а его влияние может быть особенно велико при рецессии в западных странах.
«Призрак рецессии приводит к турбулентности сырьевых рынков. Стоимость нефти и газа фактически остается на двухлетних минимумах, поскольку рынок закладывает снижение энергетического спроса», — поясняет Зельцер.
И пока даже «переоткрытие» Китая на фоне снятия основных барьеров пандемии не может полностью перекрыть возможный дисбаланс спроса и предложения на товарном рынке, считает он.
Рецессии способствует рост ставок в Европе и США, говорит главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич.
«Удорожание фондирования замедляет их экономику, оказывая давление на экономическую активность. Также ухудшению ситуации способствуют и программы сокращения балансов регуляторов, что приводит к снижению объема ликвидности в экономике и возникновению проблем, в частности в банковском секторе», — уточняет он.
В такой ситуации нужно взвешенно подходить к инвестированию, говорит Савенкова. Рыночные риски присутствуют всегда, и в зависимости от стратегии торговли необходимо заранее подумать о хеджировании своих рисков и управлении ими в случае реализации негативного сценария.
Здесь вы можете выбрать подходящего брокера, тут — узнать больше про инвестирование.
Высокая инфляция и валютный курс
Инфляция в мире по-прежнему остается высокой, а ставки центробанков повышены на порядок против околонулевой стоимости фондирования еще год назад, напоминает Зельцер.
«Тем не менее пока мы не закладываем серьезных потрясений и сохраняем прогноз по российской инфляции на год в 6%», — говорит эксперт.
Кроме того, по его мнению, текущие котировки курса рубля занижены. «Рубль перепродан и может в ближайшие месяцы перейти к умеренному восстановлению», — полагает он.
Однако риск роста валютного курса и девальвации рубля при отсутствии достаточного числа возможностей валютных инвестиций все-таки остается, говорит Савенкова.
По ее словам, минимизировать этот риск можно, если переключиться с доллара и евро на юань, который по-прежнему является дружественной валютой и предлагает инструменты с адекватной доходностью.
Вместе с тем при слабом рубле определенную поддержку получат экспортеры в качестве компенсации за упавшие цены, говорит Зельцер. «Интересными по-прежнему выглядят бумаги "Лукойла", "Татнефти", "Роснефти", "Новатэка"», — отмечает он.
Санкции
На отдельные отрасли и эмитентов продолжают оказывать влияние санкции, отмечает Савенкова.
«Однако пример Сбербанка, который получил одну из самых серьезных санкционных нагрузок из всех публичных российских компаний и полностью оправился от нее менее чем за год, достаточно позитивен и вселяет надежду в инвесторов», — говорит она.
По ее мнению, защитить себя от этого риска инвестор может при осознанном выборе бумаг в свой портфель.
«Покупать нужно не то, что дешево и имеет потенциал роста, а то, что уже демонстрирует импульс к росту и восстановлению ценовых позиций», — полагает она.
Инфраструктура
На инвесторов продолжает влиять блокировка зарубежных активов.
«Остаются проблемы смены юрисдикции у российских компаний, прошедших листинг на зарубежных площадках. Как следствие — невозможность выплачивать дивиденды», — отмечает Савенкова.
Чтобы минимизировать риски, инвесторам, предпочитающим зарубежные активы, стоит рассмотреть инвестиции в синтетические продукты, повторяющие структуру зарубежных активов, но находящиеся в российской юрисдикции и не подлежащие блокировке в результате санкций, считает она.
Еще по теме:
