Доллар не стоит и 26 рублей

Вчера курс доллара на российском валютном рынке впервые с октября 1999 года опустился ниже отметки 26 руб./$. Совпали два фактора: высокие ставки на межбанковском рынке и ослабление курса американской валюты к евро на мировом рынке. Аналитики ожидают, что Банк России продолжит практику укрепления курса национальной валюты в связи с рисками роста темпов инфляции.

На российском валютном рынке курс доллара опустился ниже отметки 26 руб. Вчера сделки на ММВБ заключались по минимальному курсу 25,9625 руб./$. На закрытие торгов курс составил 25,983 руб./$. Совокупный объем торгов составил $4,3 млрд. Продажу валюты провоцировали высокие ставки на межбанковском рынке и необходимость для российских предприятий платить большие суммы в бюджет. В дополнение к этому курс доллара на мировом рынке опустился по отношению к евро до отметки $1,3411. В соответствии со структурой бивалютной корзины Банка России курс доллара на валютном рынке также опустился ниже 26 руб./$. Таким образом, на вчерашней торговой сессии сошлись два фактора, которые привели к обновлению семилетнего минимума по доллару.

По мнению аналитиков, ЦБ будет продолжать укрепление курса рубля на внутреннем рынке. При этом структура бивалютной корзины, на которую ориентируется ЦБ при установлении курса доллара, по мнению аналитиков, меняться в ближайшее время не будет — сейчас она состоит из $0,5 и €0,5. По оценке заместителя начальника аналитического управления инвесткомпании «Ренессанс Капитал» Алексея Моисеева, курс рубля по отношению к корзине будет меняться, но ожидать падения курса доллара в ближайшие дни не стоит — это произойдет не ранее середины года.

Аналитики выделяют несколько факторов, заставляющих ЦБ повышать курс рубля. Экономист Альфа-банка Наталия Орлова отмечает медленный рост золотовалютных резервов в начале этого года. По ее мнению, «это воспринимается как сигнал, что в страну сократился приток капитала». Для активизации этого процесса необходимо укрепление рубля. «Ведь к 2009 году при текущих ценах на нефть и динамике импорта исчерпывается положительное сальдо торгового баланса»,— отмечает Наталия Орлова. И в такой ситуации ЦБ вряд ли захочет расставаться с золотовалютными резервами.

Кроме того, по мнению экономиста банка «Траст» Евгения Надоршина, у ЦБ сохраняется задача реализации антиинфляционной политики. По его оценке, низкая инфляция начала этого года непоказательна и вызвана сезонным фактором. «При этом предварительные показатели мартовской инфляции пока не демонстрируют замедления по сравнению с прошлым годом»,— отмечает аналитик.

Снижение курса доллара ударит прежде всего по компаниям-экспортерам, которые несут рублевые затраты, а выручку получают в иностранной валюте. Компании же, работающие на внутреннем рынке, отмечают, что укрепление рубля либо не влияет на их доходы, либо это влияние положительно. Как заявили в «Вымпелкоме», снижение курса доллара не должно сказаться на доходах, получаемых от обслуживания абонентов. «Часть наших тарифов — рублевые. Для расчетов по долларовым используется фиксированный курс — 28,7 руб. за $1,— заявили вчера Ъ в пресс-службе компании.— Менять мы его в ближайшее время не планируем». Как заявила заместитель гендиректора туроператорской компании «Капитал Тур» Татьяна Сергеева, «туры на направлениях, где цены выставляются в долларах (Турция, Таиланд, Египет и др.), становятся дешевле». Еще один позитивный фактор отмечает гендиректор X5 Retail Group Лев Хасис: «у X5 большая часть долга — в долларах, поэтому снижение стоимости этой валюты уменьшает размер нашего долга в такой же пропорции».

Между тем начальник управления финансовых рынков МДМ-банка Василий Заблоцкий отмечает, что успех действий ЦБ по укреплению рубля во многом будет зависеть от того, удастся ли сырьевому лобби донести до правительства мысль о том, что чрезмерное укрепление рубля мешает промышленности, ослабляя конкурентное преимущество производителей российских товаров на мировом рынке.
Эксперты считают, что активный переход на рублевые цены не спровоцирует резкого роста инфляции. По мнению Льва Хасиса, большинство компаний на рынке работает без жесткой привязки к долларовым прайс-листам. Президент корпорации «БЕСТ-Недвижимость» Григорий Полторак отмечает, что риэлтерские компании указывают цены в долларах лишь в качестве ориентира. «Когда стороны согласовывают сделку, цена обсуждается отдельно и фиксируется в рублях»,— поясняет он.

Афанасий СБОРОВ

Источник: Коммерсант

РЕПЛИКИ

Ведомости: Доллар уходит в прошлое

Сегодня официальный курс доллара впервые с октября 1999 г. оказался ниже 26 руб. Россияне подготовились к этому: в прошлом году они сбыли рекордное количество долларов — $10,6 млрд. Население и экономика почти отвыкли от американской валюты, констатируют эксперты.

Продать наличные доллары дороже 26 руб. в столице практически невозможно с декабря, хотя официальный курс был заметно выше. Вчера ниже этой отметки опустился и официальный курс — на ММВБ доллар подешевел на 6,2 коп. до 25,97 руб.

Наш рынок в который раз среагировал на падение доллара к евро, рассказывает дилер банка «Альба Альянс» Артем Рощин. Произошло это позавчера вечером после того, как Федеральная резервная система США смягчила позицию в отношении процентных ставок. Сами они не изменились, зато из комментария ФРС исчезли традиционные слова о возможном «дальнейшем ужесточении» денежной политики, т. е. о повышении ставок. Это намек на то, что ФРС готова скоро снизить ставки, решили участники рынка, и доллар сразу подешевел по отношению к основным валютам; курс евро достигал $1,3412, но вчера к вечеру доллар отыграл часть потерь, и евро стоил уже $1,3354.

В России американская валюта не стоила так дешево с октября 1999 г. Своего пика она достигла в феврале 2003 г., когда за доллар давали 31,88 руб. Но падение доллара не означает, что с тех пор россияне стали на 20% богаче, ведь их расходы выросли еще больше. Если тогда новый отечественный автомобиль стоил около $3000, то сейчас — более $5000, отмечает аналитик «Ренессанс Капитала» Алексей Моисеев.

Осложнилась жизнь и у российских производителей, сетует главный экономист «Тройки Диалог» Евгений Гавриленков. Внутренние цены на некоторые виды продукции, например у металлургов, уже выше, чем за рубежом, отмечает он. Так что потенциал укрепления рубля практически исчерпан, считает Гавриленков.

Падение доллара не застало население врасплох. За 2006 г. на руках у него, по данным Центробанка, стало на $10,6 млрд меньше. Это рекордный сброс валюты, отмечает Олег Солнцев из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. Предыдущий рекорд был в 2003 г., когда россияне истратили на $6,6 млрд валюты больше, чем приобрели. В 2004—2005 гг. они сбросили $2,9 млрд.

Скоро сбрасывать будет нечего, говорит Солнцев. По оценке ЦБ, к началу 2006 г. у населения оставалось валюты на $27,4 млрд. Значит, к концу прошлого года — $16,8 млрд. Правда, по оценке ФРС, прошлой осенью у россиян было гораздо больше валюты — около $80 млрд.

Люди привыкли к дешевеющему доллару и очередная отвоеванная рублем высота не вызывает былого ажиотажа, рассказывает член совета директоров банка «Холдинг Кредит» Сергей Булгаков. Многие из тех, кто раньше после зарплаты подходил к окошку обменного пункта, перестали получать доллары в конвертах. Постепенное избавление от долларов продолжается, люди обращают все больше внимания на наличный евро. Правда, в основном для туристических поездок, а не для хранения сбережений, рассказывает Булгаков.

Чтобы отвоевать очередной рубль у доллара, российской валюте потребовалось 10 месяцев — 27 руб. доллар стоил в мае прошлого года. Преодоление следующего рубежа может занять гораздо больше времени. В декабре многие предрекали курс рубля на конец этого года в 26 руб./$. Такую оценку давали, в частности, аналитики Credit Suissе, ING, Альфа-банка, ВТБ и «Тройки Диалог». В ВТБ и «Тройке» по-прежнему ориентируются на этот уровень. Евро не будет столь стабильно укрепляться к доллару, котировки будут колебаться вокруг текущих отметок, объясняет Николай Кащеев из ВТБ. Прогноз Моисеева из «Ренессанса» на конец года — 25 руб./$.

РБК daily: Ниже 26 рублей

С сегодняшнего дня Банк России опустил официальный курс доллара к рублю ниже психологически важного уровня 26 руб. При этом в бюджете на 2007 год среднегодовой показатель этого курса заложен на уровне 26,5 руб. за доллар. По мнению экспертов, это может означать, что Банк России в перспективе ослабит национальную валюту. Однако участники рынка уверены, что к концу года курс доллара опустится ниже 25 руб.

С сегодняшнего дня официальный курс доллара к рублю Банка России составляет 25,9709 руб. за доллар, что соответствует уровню последних чисел октября 1999 года. За последние две недели доллар подешевел на 27 коп. Участники рынка объясняют такое падение обстановкой на международных валютных рынках, образовавшейся в результате снижения доллара к евро, которое началось вчера на американских торгах, а продолжилось на торгах в Азии, где был также пробит психологически важный уровень 1,34 долл. за евро и был достигнут двухлетний максимум евро — 1,3412 долл.

В столь значимом снижении доллара виноват комментарий, которым вчера сопроводила Федеральная резервная система (ФРС) США свое решение сохранить учетную ставку на прежнем уровне, — ФРС не сказала ни слова о возможном ужесточении кредитной политики. Это, по оценкам участников рынка, указывает на то, что ФРС начнет снижать ставки. «Вполне возможно, что снижения ставок ФРС не произойдет в ближайшей перспективе, но в третьем квартале вероятность этого очень велика», — считает главный экономист HSBC Александр Морозов. Кроме того, американская экономика продолжает спад. «Все это приведет к тому, что к концу года евро будет стоить 1,4 долл., а цена американской валюты по отношению к рублю преодолеет уже уровень 25 руб. за доллар и составит 24,9 руб. за доллар», — считает г-н Морозов.

Впрочем, по мнению начальника управления финансовых рынков Международного московского банка Андрея Юматова, укрепление рубля к доллару будет во многом компенсировано ослаблением рубля к евро.

Но директор управления по работе с частным капиталом Credit Suisse Алексей Родзянко уверен, что рубль будет укрепляться не только по отношению к доллару, но и ко всем мировым валютам. «Для этого сейчас есть все шансы, — говорит г-н Родзянко. — Все макроэкономические показатели говорят в пользу дальнейшего укрепления национальной валюты. По итогам года только по отношению к доллару рубль может укрепиться от 3 до 6%».

Если верить прогнозам г-на Родзянко, курс доллара к концу года может опуститься вплоть до 24,3 руб. за доллар. Такая динамика может подтолкнуть граждан к активной конвертации имеющихся долларовых сбережений. Впрочем, бегство от доллара в России уже началось. По данным ЦБ, за январь этого года население продало в пунктах обмена валюты более 2 млрд долл., что в 1,5 раза больше, чем в январе прошлого года.

Кроме того, по словам начальника управления производных инструментов МДМ-Банка Михаила Янулявичуса, избавляться от доллара планируют и глобальные фонды. Однако, чтобы такое снижение состоялось, сначала должны пройти активные покупки евро этими фондами, считает он. «Однако покупать сейчас евро глобальным фондам невыгодно, — отмечает г-н Янулявичус. — Евро может откатиться до уровня 1,27 долл. Такой спад, судя по ожиданиям рынка, произойдет в середине года». В результате этого рубль вернется к уровню 26,5 руб. за доллар. Однако именно после этого и может начаться падение курса доллара.

Кроме того, как отмечает Александр Морозов, фактором, который может ускорить укрепление рубля, может стать инфляция, «необходимость подтягивать которую монетарными методами до уровня 8% годовых вполне может появиться к концу года». В итоге правительству вряд ли удастся удержать среднегодовой курс доллара на уровне 26,5 руб. «Хорошо, если она составит 25,5 руб. за доллар», — подытожил главный управляющий директор УК «Альфа-Капитал» Валерий Петров.