Инвестдайджест Банки.ру: доллар в России выше 100 рублей, ЦБ РФ борется за стабилизацию

Чрезвычайные меры приняли правительство и Центробанк после введения санкций со стороны западных стран. На эти ограничения рынок российских акций отреагировал обвалом, а рубль — падением.

В прошлом выпуске нашего дайджеста в топе идей потенциалом роста выделялись акции компании Softline.

События, которые влияют на мир инвестиций

• «Ограничение доступа ЦБ к его активам за рубежом — беспрецедентный шаг, на который в финансовом мире идут в крайних случаях. ЦБ пока ограничен в операциях со своими резервами», — отмечает главный стратег ИК «Атон» Александр Кудрин.
• Экспортеров обязали продавать 80% валютной выручки. Эту меру дополнило указание Центробанка брокерам не принимать заявки на продажу активов от нерезидентов.
• ЦБ России повысил ключевую ставку до 20%, беспрецедентный уровень с кризиса 2014 года.

Валюта

Цепочка внешнеполитических событий вызвала очередное ослабление рубля, на 7,3% до 83 рублей за доллар. «Действия ЦБ были сдержанными: в рамках объявленных интервенций был продан всего 1 млрд долларов для стабилизации курса», — пишут аналитики Газпромбанка.

Большинство инвесторов пока не могут для себя определить «справедливые» курсы доллара и евро, что выражается в низкой активности торгов. «Можно наблюдать по ситуации в торговом «стакане», где объемы заявок ниже, чем на утренних сессиях в начале февраля. При этом на рынке присутствуют экспортеры, что создает некоторый навес валютной ликвидности, в результате чего мы видим коррекцию в паре доллар/рубль, чему также способствует фиксация частью игроков прибыли по длинным позициям в американской валюте. Также нет понимания дальнейшего хода событий, что ограничивает возможности по принятию адекватных инвестиционных решений», — отметил главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич.

Ряд западных стран ввели ограничения в отношении золотовалютных резервов ЦБ РФ. В этих условиях Банк России 28 февраля экстренно повысил ключевую ставку до 20%. «Для нейтрализации инфляционно-девальвационной спирали было достаточно повышения до 15,5—16%, однако монетарные власти решили применять меры с дополнительным запасом прочности», — высказали свое мнение специалисты Газпромбанка.

Резкое увеличение ставки, а также решение Минфина, который обязал экспортеров продавать 80% валютной выручки в рамках всех внешнеторговых договоров, и запрет брокерам продавать ценные бумаги по поручению нерезидентов помогло рублю. Вчера обменный курс рубля достиг исторического максимума — 110 рублей за доллар, однако потом укрепился ближе к уровню примерно 95 рублей за доллар.

«Действия регулятора оказывают заметную поддержку рублю», — подводят итог аналитики банка «Санкт-Петербург».

Инвестиционные идеи. Российский фондовый рынок

Предсказать, как будут меняться цены на российские акции, практически невозможно. «Инвесторам с большей толерантностью к риску можно рекомендовать покупку коротких ОФЗ с погашением в 2022—2023 годах, доходность которых после возобновления торговых сессий должна составить не менее 20% годовых», — рекомендуют аналитики компании ITI Capital. Они объясняют это тем, что из-за запрета нерезидентам на операции с российскими ценными бумагами «длинные» бумаги пока менее привлекательны.

Алексей Ковалев, аналитик ФГ «Финам», предлагает сочетать покупку «коротких» облигаций, то есть с недолгим сроком до погашения, и бумаг с постоянным купоном. В качестве примера эксперт называет облигации федерального займа (ОФЗ) серий 26209, 26211 с покупкой ОФЗ линкеров, тех, что с переменным купоном и растут вместе с уровнем инфляции. Они, по его мнению, принесут примерно такую же доходность, как короткие ОФЗ с постоянным купоном, но обеспечат защиту от негативной переоценки портфеля.

Инвестиционные идеи. Иностранные эмитенты

Palo Alto Networks (PANW), 12 месяцев. Целевая цена — 612 долларов. Потенциал роста — 8% («Фридом Финанс»)

Квартальная отчетность Palo Alto Networks, компании по защите от кибератак, в очередной раз оказалась сильной. Выручка и прибыль компании превзошла консенсус, был улучшен гайденс (прогнозы самой компании) на 2022 год. Благодаря сильному спросу на решения для кибербезопасности все три соответствующие платформы, предлагаемые Palo Alto, продемонстрировали высокие результаты. Компания оценена на среднем по сектору уровне по ключевым мультипликаторам. Устойчивый спрос говорит об ожидаемом продолжении роста на горизонте 12 месяцев, рекомендация «покупать».

ICON (ICLR), 12 месяцев. Целевая цена — 341 доллар. Потенциал роста — 54,14% («Открытие», аналитик Антон Руденок)

ICON предоставляет услуги клинических исследований по контракту для мировой фармацевтической промышленности. Выручка компании за IV квартал выросла на 148% год к году и составила 1,88 млрд долларов. За год компания помогла разработать 30 лекарств и устройств в таких областях, как заболевания печени, шизофрения, ряд видов рака, инфекционные заболевания, а также для Pfizer и BioNTech создала прорывные вакцины и методы лечения COVID.

Аналитики «Открытия» полагают, что высокий рост прибыли в будущие годы в сочетании с невысокой оценкой акций принесут инвесторам ICON двузначную годовую доходность.

Disney (DIS), 12 месяцев. Целевая цена — 190 долларов. Потенциал роста — 29% («ВТБ Капитал»)

В активе компании крупнейшие голливудские студии, 11 парков развлечений и два аквапарка, а также несколько сетей телерадиовещания. По мнению аналитиков «ВТБ Капитала», драйверами роста будут:

• развитие стримингового сервиса Disney Plus. По итогам прошедшего финансового квартала прирост количества подписчиков значительно превысил прогнозы (11,8 млн);
• восстановление посещаемости тематических парков Disney. Выручка сегмента тематических парков за прошедший квартал достигла допандемийных уровней, хотя посещаемость все еще остается ниже уровней 2019 года;
• предстоящий запуск тематических курортов в формате жилых поселков. Первый поселок под названием Cotino на 1 900 домов построят вблизи города Ранчо-Мираж в Калифорнии.

Microsoft Corporation (MSFT), один — три месяца. Целевая цена — 340 долларов. Потенциал роста — 13,7% («Финам»)

Помимо программного обеспечения компания активно уделяет внимание работе над искусственным интеллектом, облачными вычислениями и другими проектами. Она демонстрирует стабильный рост чистой прибыли на протяжении многих лет.

Аналитики «Финама» считают, у инвесторов есть возможность воспользоваться просадкой как для краткосрочного, так и для долгосрочного формирования позиции. Геополитическая ситуация, по их мнению, может повлиять на стремление ФРС к ужесточению денежно-кредитной политики в США. Подобная тенденция может дать неплохой импульс роста в технологическом секторе.

Новые инструменты на российских биржах

Появление новых рыночных инструментов на российских торговых площадках пока не в приоритете. Сообщения от бирж в основном касаются режима торгов по разным секциям, которые управляются практически в ручном режиме. Так, 28 февраля на Московской бирже не проводились торги на фондовом рынке. Утренние и вечерние сессии на всех рынках (срочный, денежный и валютный) отменены с 1 по 5 марта.

Торги международными ценными бумагами на СПБ Бирже 1 марта начались в 19:00, сообщила площадка на своем сайте. Перенос времени начала биржевых торгов c 17:00 (время, с которого начинались торги несколько предыдущих дней) связан с временным замедлением работоспособности отчетной системы. Эта площадка для защиты инвесторов от резких скачков цен временно остановила торги еврооблигациями, ценными бумагами российских компаний и ценными бумагами компаний с листингом на LSE.