По словам Орловой, кризис в Россию всегда приходит по двум внешним каналам: нефть и транснациональные потоки капитала. Чувствительность российской экономики в части бюджета и счета текущих операций торгового баланса по отношению к стоимости барреля «черного золота» выросла по сравнению с предкризисным 2008 годом, когда правительство балансировало бюджет
примерно при 60 долларах за баррель. «Безусловно, сейчас цены на нефть являются наиболее значимым фактором дестабилизации ситуации в российской экономике, нежели они были три года назад», — говорит Наталия Орлова.
Однако, подчеркивает главный экономист Альфа-Банка, хорошая новость заключается в том, что «травматизм» экономики России от финансового канала за период кризиса существенно уменьшился. Это объясняется снижением зависимости банковской системы от внешнего долга. «Если до кризиса 2008 года около 20% банковских активов финансировалось внешними займами, то сейчас этот показатель опустился примерно до 13%».
