IRR
IRR — внутренняя норма доходности
От английского Internal Rate of Return (внутренняя норма доходности, ВНД) – это метод определения и измерения эффективности инвестиционной программы за определенный период времени на основе дисконтированного потока денежных средств (ДДС) при условии, что доходы будут реинвестированы по той же ставке.
Иными словами, внутренняя норма доходности (IRR, ВСД) — это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) становится равной нулю, а инвестор возвращает вложенные средства, выйдя в ноль. Этот показатель отражает процент прибыли, который проект может обеспечить при неограниченном периоде окупаемости.
Формула расчета IRR
Для вычисления показателя внутренней нормы доходности IRR необходимо узнать чистую приведенную стоимость (NPV), приведенную к текущему периоду времени стоимость всех притоков денежных средств (Выгод) за вычетом приведенной стоимости к текущему моменту времени всех оттоков денежных средств (Затрат). NPV, по сути, измеряет приведенную стоимость выгод за вычетом приведенной стоимости затрат по формуле: NPV = Выгода – Затраты.
N = общее количество периодов
Функция ВСД рассчитана на денежный поток, построенный с шагом в год. Вторая функция ЧИСТВНДОХ применяется, если в финансовой модели денежный потока меняется от периода к периоду или у него другой шаг. Также с помощью таблицы можно внести даты каждого платежа в денежном потоке, что позволяет оценить показатель для любого шага планирования.
Для чего нужен IRR
Показатель нужен для определения эффективности инвестиций, стратегических решений и финансовой политики компаний, а также их сравнения. С его помощью можно оценить, сколько денег нужно инвестировать в новый бизнес и какова будет доходность инвестиционного проекта, чтобы он окупился и вышел в плюс, принять решение о сокращении затрат, есть ли смысл инвестировать в новый стартап и оценить период его окупаемости. Внутренняя норма доходности также помогает компаниям определить оптимальную ставку для инвесторов, чтобы сохранить прибыльность, и принять решение о дивидендах - в какой момент и в каком размере их нужно выплачивать
Анализ результатов
Чем внутренняя норма доходности оказывается выше в течение года, тем больше эффективность. Для корректной интерпретации значений показателя обычно его сравнивают с другими показателями.
Хорошее значение IRR
Таковым считается результат, если полученное значение превышает минимально допустимую норму доходности, установленную инвестором или самой организацией. Однако для того, чтобы сделать корректные выводы, необходимо сочетать анализ этого показателя с другими методами оценки инвестиций.
Сопоставление с другими финансовыми показателями
WACC, CAGR и ROI – связанные с внутренней нормой доходности показатели, которые используются для оценки финансовых итогов инвестиционных программ отдельно или в сочетании.
Рентабельность инвестиций (ROI) – позволяет сравнить прибыльность инвестиционного проекта с затратами на его реализацию.
Плюсы и минусы расчета внутренней нормы доходности
С одной стороны ВНД учитывает все денежные притоки на протяжении всего срока инвестирования, включая как “положительные”, так и “отрицательные” периоды и дает большие возможности для сопоставления с другими показателями, обеспечивая более глубокий анализ. Он также позволяет производить оценку проекта в денежном эквиваленте, учитывая стоимость времени и стоимость капитала организации.
