C 20 июня фондовая площадка СПБ Биржа запустила в тестовом режиме торги на отечественном рынке в гонконгских долларах 12 азиатскими ценными бумагами с первичным листингом на Гонконгской бирже (HKEX). Рассмотрим, какие акции из первых ласточек могут привлечь внимание российского инвестора.
Эти бумаги СПБ Биржа включает в группу инструментов «иностранные ценные бумаги», и торговля ими проводится под числовыми тикерами, которые используются на оригинальной торговой площадке — Гонконгской бирже.
Ведущие российские брокеры в ближайшее время предоставят своим клиентам доступ к новым иностранным ценным бумагам. По планам биржи список доступных гонконгских ценных бумаг будет расширяться: к концу 2022 года до 200 и до 1000 в течение 2023-го.
Alibaba (9988 HK) — крупнейшая китайская компания в сфере интернет-коммерции, владелец веб-порталов Taobao.com, Tmall, Alibaba.com, AliExpress и ряда других. Основными видами деятельности являются торговые операции между компаниями по схеме B2B (business to business) и розничная онлайн-торговля. Компания была зарегистрирована в 1999 году и базируется в Ханчжоу, КНР.
Капитализация компании, рассчитываемая посредством умножения стоимости акции на их количество, составляет 2,5 трлн гонконгских долларов. Оценка по стоимостным мультипликаторам: P/E, представляющий отношение капитализации компании к ее прибыли за 12 месяцев, равен 35,5, а P/S, получаемый делением капитализации на выручку компании, достиг 2,57 — выглядит дешевле, чем у аналогов JD, Ebay, Amazon, Etsy, как и у недешевого Tencent. Невысокий размер мультипликатора в сравнении с другими компаниями говорит о привлекательной стоимости ее акций.
Темп роста выручки за 12 месяцев —18,9%, эффективность ведения бизнеса существенна: рентабельность Alibaba по валовой прибыли равна 36,8%, а по чистой прибыли — 7,3%.
Компания обладает невысоким отношением долгосрочного долга к общему капиталу в 13,2%, что говорит о ее невысокой долговой нагрузке.
Отдельно нужно отметить
Компания объявила программу обратного выкупа акций на 25 млрд долларов (около 11% от ее капитализации), что может способствовать поддержанию цены акций и ее росту.Консенсус-прогноз по акциям Alibaba от отраслевых аналитиков в течение года предполагает рост до 153,7 гонконгских долларов, то есть потенциал для роста составляет 34%.
Следующий достойный внимания представитель индустрии интернет-ритейла — Meituan.
Meituan (3690 HK) — интернет-компания, специализирующаяся на приеме локальных заказов, доставке еды из ресторанов, продуктов из магазинов, подарков и других товаров. Также владеет агрегированной платформой для заказа всевозможных потребительских услуг — от туристических бронирований и развлечений до ухода за пожилыми людьми или животными. Компания была основана в 2003 году, ее штаб-квартира находится в Пекине, Китай.
Капитализация Meituan весьма внушительна и равна 1,3 трлн гонконгских долларов. Важно обратить внимание, что чистой прибыли компании пока в текущих обстоятельствах не удается генерировать.
Бизнес продемонстрировал существенный темп роста выручки за 12 месяцев — в 39,3%. Рентабельность по валовой прибыли у нее ниже, чем у Alibaba, но все равно генерирует уверенные 24,4%. Отношение долгосрочного долга к общему капиталу не является критичным, но значительно и составляет 26,5%, что говорит о ее большей долговой нагрузке, чем у Alibaba.
Аналитики в течение года ожидают цену акции Meituan на отметке в 245,3 гонконгских доллара, что закладывает потенциал роста в 21%.
Xiaomi (1810 HK) — мировой лидер по объему производства и продаж смартфонов, которые приносят около 60% выручки. Также компания производит бытовую технику, планшеты, смарт-часы, электросамокаты и многое другое. Развивает бизнес электромобилей и планирует начать их массовое производство в первой половине 2024 года. Xiaomi была зарегистрирована в 2010 году, ее штаб-квартира находится в Пекине.
Капитализация Xiaomi находится у отметки в 344 млрд гонконгских долларов, что говорит о размере компании. Темп роста выручки за 12 месяцев составил 19%, а чистая прибыль в этом году, как ожидается, вырастет на 24%, что указывает на динамику развития бизнеса.
Эффективность бизнеса пока невысока: рентабельность по валовой прибыли корпорации составляет 17,5%, а рентабельность по чистой прибыли 3,4%. Вероятно, после существенного масштабирования бизнеса его эффективность повысится.
Долговая нагрузка, рассчитываемая как отношение долгосрочного долга к общему капиталу, невысока и составляет 12,3%.
В марте компания объявила о выкупе своих акций на сумму 1,3 млрд долларов (3% от капитализации), что положительно для стоимости акций и может вызвать ее рост.
Прогнозный консенсус отраслевых аналитиков на ближайший год по акциям Xiaomi составляет 15,6 гонконгских долларов, что закладывает потенциал роста в 13%.
CK Asset (1113 HK) — один из крупнейших операторов недвижимости Гонконга, входит в сотню крупнейших компаний Китая. CK Asset Holdings специализируется на инвестициях в недвижимость, энергетические и инфраструктурные активы, а также на управлении недвижимостью (жилые комплексы, гостиницы, офисы, торговые центры) и лизинге самолетов. Компания была зарегистрирована в 2015 году, ее штаб-квартира находится в Центральном районе Гонконга.
Размер компании равен 204 млрд гонконгских долларов. Темп роста ее выручки за прошедший год составил 7,8%, в текущем году ожидается рост на 11%. Также возможно ускорение темпа роста прибыли до уплаты налогов, процентов и амортизации — EBITDA.
Ускорение темпов роста выручки и прибыли привлекает биржевых инвесторов на общем фоне корпоративного замедления бизнеса в мире. Эффективность ведения бизнеса выглядит привлекательно для инвесторов: рентабельность по валовой прибыли у компании высокая — 56,1%, как и рентабельность по чистой прибыли — 34,6%.
Отношение долгосрочного долга к общему капиталу составляет 15,1% и не выглядит завышенным. Компания выплачивает дивиденды под текущую доходность в 4,4% годовых в гонконгских долларах.
Консенсус-прогноз аналитиков на ближайший год по акциям CK Asset составляет 60 гонконгских долларов, что предполагает потенциал роста котировок на 7%.
Риски
Покупая акции на Гонконгской бирже через Биржу СПБ, российский инвестор получает возможность обойти риск делистинга акций из Китая и Гонконга, который присутствует в случае приобретения этих же бумаг, обращающихся на площадках США. По причине несоответствия форм раскрытия отчетности азиатских компаний правилам американского регулятора это риск присутствует на биржах США, а на Гонконгской бирже, соответственно, его нет.
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции.
