Объявление решения газовой монополии о выплате дивидендов резко подстегнули ралли для акций «Газпрома». На одной чаше весов находится рекордный объем прибыли компании за 2021 год, на другой — серьезная трансформация газового рынка, бросающая вызовы «Газпрому». Инвестиционные перспективы компании как эмитента будут зависеть от способности сохранять стабильность в эпоху перемен.
Вчера 30 августа совет директоров ПАО «Газпром» неожиданно принял решение о выплате дивидендов своим акционерам, согласно утвержденной дивидендной политике: 50% чистой прибыли будет направлена на выплаты владельцам акций «Газпрома». Непредсказуемость этого решения обуславливалась тем, что двумя месяцами ранее газовая монополия приняла решение не выплачивать дивиденды за 2021 год. Тогда в течение нескольких дней котировки акций компании снизились больше чем на треть: 192 рубля за акцию против 297 рублей за акцию. Утром 31 августа новость о решении выплатить дивиденды акционерам «Газпрома» позволила достичь планки 267 рублей за акцию, что в какой-то степени отыгрывает ситуацию конца июня и соответствующее разочарование инвесторов.
Котировки акций «Газпрома» взлетели на открытии торгов на Московской бирже в среду. На 10:03 стоимость акций выросла на 24,77% по сравнению с уровнем закрытия предыдущих торгов, составив 254,53 рубля.
31.08.2022 10:27Обратившись к годовой отчетности ПАО «Газпром» за 2021 год, мы увидим довольно уверенные результаты работы компании. Если за 2020 год газовый монополист продемонстрировал чистый убыток в 707 млрд рублей, то по итогам 2021 года «Газпром» получил прибыль в 2,7 трлн рублей. По меньшей мере треть от прибыли 2021 года была обеспечена переоценками курсовых разниц и пересмотром резервов по дебиторской задолженности. В остальном финансовый результат газового монополиста был достигнут преимущественно за счет роста выручки от продажи газа при весьма умеренном росте операционных расходов и долговой нагрузки «Газпрома» в отчетный период.
Надо ли говорить, что основная деятельность «Газпрома» позволяет отнести его к традиционными индустриям, создающим материальные блага в непрерывном производственном цикле. Ни большие данные, ни искусственный интеллект не являются драйверами развития компании, способствуя в отдельных случаях лишь повышению эффективности ее работы. Ключевыми факторами успеха газового монополиста являются цены на природный газ и законтрактованные объемы его поставки.
В этой связи инвестиционные эксперты наиболее часто обращают внимание на прибыль «Газпрома» и его дивидендную политику. Решение о выплате дивидендов, по сути, подтверждает устойчивость бизнес-модели газового монополиста и прежний уровень инвестиционной привлекательности его бумаг. Нередко аналитики относят акции «Газпрома» к так называемым защитным активам российского фондового рынка — «не ладно скроен, да крепко сшит». В этой ситуации выплата дивидендов из рекордной прибыли становится вопросом принципа, в какой-то степени репутации.
Говорить о значительном дополнительном потенциале роста бумаг «Газпрома» преждевременно: разовый эффект уже оказался впечатляющим. Однако финансовые результаты компании в 2022 году будут более скромными по сравнению с соответствующими показателями 2021 года. Это обусловлено трансформацией традиционного для «Газпрома» рынка природного газа, изменением объемов и маршрутов экспорта углеводородов. В этой связи целевой уровень котировок акций «Газпрома», несмотря на существующие барьеры, на горизонте двух — четырех месяцев может стремиться к отметке 300 рублей за акцию.
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции.
