Мировые цены на серебро в мае достигли максимума за 11 лет. В июне цены несколько снизились, но потенциал дальнейшего роста сохраняется.
Разбираемся, можно ли заработать на инвестициях в серебро в России и стоит ли покупать этот металл в 2024 году.
От чего зависит цена на серебро
Серебро так же, как и золото, традиционно считается защитным активом. Этот металл из-за невысокой стоимости более доступен для розничных инвесторов, чем золото. В то же время цены на серебро, как правило, более волатильны, чем цены на золото. Это означает как большую степень риска для инвесторов, так и потенциально более высокие доходы.
При этом серебро не только инвестиционный, но и промышленный металл — он используется в возобновляемой энергетике, радиоэлектронной и электротехнической промышленности (например, в аккумуляторах).
Согласно данным Института серебра (The Silver Institute), в 2023 году спрос на серебро в мире составил 1,195 млрд тройских унций, из которых 654,4 млн унций (55% всего спроса) пришлось на промышленный сектор. Инвестиционный спрос (слитки и монеты) составил 243,1 млн унций (20%), спрос со стороны ювелирной отрасли — 203,1 млн унций (17%).
Объем производства серебра в 2023 году сократился на 0,7% к показателю предыдущего года, до 830,5 млн унций, а общий объем предложения на рынке (включая вторичное серебро, полученное за счет переработки лома) — на 0,5%, до 1,011 млрд унций. Таким образом, по данным The Silver Institute, на рынке наблюдался дефицит серебра в объеме около 184 млн унций. Согласно апрельскому прогнозу института, в 2024 году дефицит может увеличиться до 215 млн унций.
Средняя цена на серебро в 2023 году, по данным The Silver Institute, выросла на 7,5%, до 23,35 доллара за тройскую унцию.
Цена на серебро устойчиво растет с февраля. В ходе торгов 21 мая цена на этот драгоценный металл на американской бирже Comex достигала 32,26 доллара за тройскую унцию — максимума с января 2013 года. Сейчас унция серебра на этой бирже торгуется по 29,2 доллара (по данным на 17 июня). Рост котировок с начала года составил примерно 21%.
Динамика цен на серебро традиционно следует за динамикой цен на золото. Но стоимость золота в первом полугодии 2024 года была менее волатильной. По данным Comex, с начала года по 17 июня она выросла примерно на 13%, до 2334 долларов за унцию. 21 мая стоимость золота достигла 2425 долларов за унцию.
Чем вызван текущий рост цены на серебро
Рост цен на серебро в первом полугодии 2024 года связан с ускорением инфляции в мировой экономике, ростом цен на золото и увеличением спроса на серебро в промышленности.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Виталий Манжос отмечает, что из-за ускорения инфляции в мире активизировался спрос на золото со стороны центробанков, что приводит к росту цены на золото. Дополнительным фактором роста цены на этот драгметалл является повышение уровня геополитической напряженности в ряде регионов мира, добавляет он. Вслед за золотом растет и цена на серебро.
Аналитик ИК «Велес Капитал» Василий Данилов добавляет, что рост цен на золото, серебро и другие металлы стимулируется из-за ожидания участниками рынка снижения ставки ФРС США.
Здесь вы можете больше узнать про инвестиции, тут — почитать про ситуацию на валютном рынке.
При этом цены на серебро в больше степени, чем цены на золото, зависят от промышленного спроса. Рост потребления серебра в промышленности приводит к тому, что стоимость этого металла растет быстрее стоимости золота. По данным The Silver Institute, спрос со стороны промышленного сектора в 2023 году увеличился на 11% к уровню 2022 года, до 654,4 млн унций.
Старший аналитик УК «Первая» Иван Авсейко обращает внимание, что цена на серебро коррелирует не только с ценой на золото, но и с ценой на медь. Цена на серебро при этом растет сильнее цены на медь за счет более высокого роста спроса со стороны промышленности, говорит он. Эксперт объясняет это развитием рынка возобновляемой энергетики: новое поколение солнечных панелей требует повышенного количества серебра.
Что будет с ценой на серебро до конца 2024 года
Основным риском для серебра во второй половине 2024 года выступает жесткая денежно-кредитная политика ФРС США, говорит главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич. Она будет способствовать замедлению экономики и промышленности, а значит и спрос на серебро, как промышленный металл, может быть ограничен, считает он. Такая ситуация может давить на цены.
При этом в более долгосрочной перспективе у серебра есть потенциал для роста, который связан как с дефицитом металла на рынке, так и ростом мировой экономики, уточняет аналитик. К тому же, цены на серебро отстают от цен на золото. Сейчас соотношение цены золота к цене серебра составляет чуть менее 80 к 1, хотя исторически серебро торговалось в соотношении 65 к 1, говорит Зварич.
Из-за роста спроса на серебро в промышленности дефицит этого металла на мировом рынке в 2024–2025 годах усилится, считает Авсейко. Это будет способствовать росту цен на серебро в среднесрочной перспективе, говорит он. Средняя цена в 2024 году, по оценке УК «Первая», составит 28,5 доллара за унцию, а в IV квартале — 30,5 доллара за унцию.
Аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко считает, что цена на золото в 2024 году продолжит расти и может достигнуть 2500–2600 долларов за унцию, а в самом оптимистичном сценарии даже 2700 долларов за унцию. В этом случае цена на серебро достигнет 32,5–33,8 доллара за унцию, а в оптимистичном сценарии превысит уровень октября 2021 года — 35 долларов за унцию.
Манжос из «БКС Мир Инвестиций» напоминает, что цена на серебро, в отличие от цены на золото, все еще далека от исторического максимума. По его словам, текущая цена (менее 30 долларов за унцию) находится в широком четырехлетнем диапазоне (17,4–30 долларов за унцию). Вероятность дальнейшего спада цены или вероятность возобновления ее роста, по мнению Манжоса, примерно равны.
Как инвестировать в серебро
В России есть несколько способов инвестирования в серебро.
Самый консервативный — покупка физического металла (слитков, инвестиционных и памятных монет, выпущенных Банком России).
Также можно открыть в банке обезличенный металлический счет (ОМС), на который зачисляется «виртуальный» металл.
Цены на серебро в России ежедневно публикует ЦБ РФ. Банк России рассчитывает их на основе данных Лондонской ассоциации рынка драгметаллов (LBMA). На 15 июня серебро стоило 83,73 рубля за грамм, что на 26% больше, чем в начале этого года.
Исторический максимум цен на серебро в России был зафиксирован 22 мая 2024 года — 92,42 рубля за грамм.
Но инвесторы не имеют возможности купить металл напрямую у Центробанка, для этого им необходимо обратиться в коммерческие банки, которые имеют лицензию на операции с драгметаллами. Российские банки устанавливают собственные цены на металлы, продавая их с комиссией к цене, установленной ЦБ.
Например, Сбербанк 15 июня продавал 1 грамм серебра за 89,14 рубля, то есть с наценкой 6,5%. Покупал драгметалл банк при этом за 78,67 рубля, то есть со скидкой 6%. При покупке и продаже реальных слитков курсы отличаются еще сильнее. Стоимость металла колеблется в зависимости от массы слитка. 14 июня она составляла при покупке 91,47–103,52 рубля за грамм (наценка 10–24%), при продаже — 78,54–78,55 рубля за грамм (скидка 6%). Минимально можно купить слиток массой 50 грамм.
Более рискованный инструмент инвестиций — приобретение фьючерсных контрактов на Мосбирже. Также можно инвестировать в металл через паевые инвестиционные фонды (ПИФ) и ETF-фонды, ориентированные на драгметаллы.
Еще одним инструментом является покупка акций компаний, добывающих серебро.
Крупнейший производитель серебра в России — «Полиметалл». На его долю, по данным Минприроды России, приходится более четверти всей добычи серебра в стране. В марте компания разделила российские и казахстанские активы — российскую часть бизнеса приобрела компания «Мангазея». На Мосбирже теперь торгуется зарегистрированная в Астане головная компания Polymetal, контролирующая казахстанские активы. 11 июня она сменила название на Solidcore Resources.
Добывают серебро в России также золотодобывающие компании Highland Gold, УГМК и Nordgold, но они не являются публичными. Добычу серебра в качестве попутного компонента ведут и другие золотодобытчики, например, «Полюс», а также «Норникель» (преимущественно производит никель, медь, платину и палладий), но данные по производству серебра они не раскрывают. Тем не менее при желании можно инвестировать и в их акции.
Стоит ли инвестировать в серебро в 2024 году
По оценке Дудченко, инвестиции в серебро на среднесрочную перспективу (от шести месяцев до одного года) при оптимистичном сценарии (росте цены до 35 долларов за унцию) могут принести доходность порядка 20%. Для инвестиций на полгода это немало, но на годовом отрезке это сопоставимо с доходностью по вкладам в российских банках, обращает внимание он.
По мнению Манжоса, при инвестировании на срок от нескольких недель до нескольких месяцев имеет смысл подождать значительного падения цены на серебро или появления сигнала устойчивого среднесрочного роста. Таким сигналом, по его словам, может стать устойчивое превышение уровней до 30 и 32 долларов за унцию.
Целесообразность инвестиций в серебро во многом зависит от риск-профиля и предпочтений инвестора, отмечает Авсейко.
Инвестиции в акции компаний, добывающих серебро, не заменяют, а дополняют покупку металла, считает Манжос. При этом акции различных представителей сектора производства драгметаллов не являются одинаково привлекательными, подчеркивает он. Аналитики «БКС Мир инвестиций» сейчас позитивно оценивают среднесрочные перспективы бумаг «Полюса», «Полиметалла» и ЮГК.
Еще по теме:
