Чем девальвация отличается от инфляции и дефолта, что происходит с финансовым сектором при обесценивании валюты и почему иногда государство намеренно допускает этот процесс.
Что такое девальвация
Девальвация — это обесценивание национальной валюты по отношению к твердым валютам. К последним относятся:
- доллар США;
- евро;
- фунт стерлингов;
- иена;
- швейцарский франк;
- юань.
Это те валюты, которые другие страны используют в качестве резервов.
Причины девальвации
У девальвации две основные причины: обесценивание валюты, когда государство печатает больше денег, и нарушение торгового баланса. Центробанки разных стран могут намеренно обваливать курсы своих валют, чтобы увеличить экспортные доходы и сделать отечественные товары на внутреннем рынке более привлекательными.
Отличие девальвации от инфляции и дефляции
Инфляция — это рост цен на товары и услуги, то есть обесценивание денег на внутреннем рынке. К примеру, если месяц назад за 1 тыс. рублей вы могли дважды оплатить услуги провайдера, то в другом периоде этих же денег хватит только на месячную абонентскую плату. При этом курс нацвалюты может оставаться стабильным. Инфляцию граждане замечают в повседневности.
Дефляция — противоположный процесс, когда цены снижаются. Как правило, этот процесс носит сезонный характер: например, в летне-осенний период стоимость овощей и фруктов ниже, чем в среднем в течение года. В этом случае курс нацвалюты также стабилен либо незначительно укрепляется.
Девальвацию граждане ощущают только в том случае, если сталкиваются с международной торговлей или конвертацией валют. Однако стоит заметить, что инфляция всегда сопровождает процесс обесценивания нацвалюты по отношению к твердым валютам.
Заметнее всего это происходит в тех экономиках, которые наиболее интегрированы в международную торговлю. Это связано с тем, что даже местные производители используют иностранное сырье и технологии. При девальвации закупка компонентов становится дороже, соответственно, выпускаемые товары также дорожают, а значит инфляция возрастает.
Чем девальвация отличается от дефолта
Хотя термины и похожи по звучанию, путать их — большая ошибка. Дефолт — это отказ государства платить по своим долгам. Причина проста: в бюджете нет денег, чтобы обслуживать займы.
Если девальвация вышла из-под контроля и экономика страны ушла в свободное плавание, то после обесценивания валюты на внутреннем и внешнем рынке может наступить дефолт. Получается, что дефолту, как правило, всегда предшествует девальвация. К примеру, Аргентина сейчас переживает последствия уже девятого дефолта в своей истории, и перед каждым отказом платить по долгам аргентинское песо подало в цене по отношению к доллару США и другим твердым валютам.
Однако стоит отметить, что если в экономике наступила девальвация, то это не значит, что обязательно последует дефолт. Прямой зависимости у двух процессов нет.
Виды девальвации
Девальвацию можно разделить на два вида по степени ее публичности:
- открытая, или официальная. В этом случае Центральный банк объявляет, что валюта слабеет, поэтому принято установить новый курс. Возможна постепенная замена обесцененной валюты;
- скрытая. Курс валюты падает постепенно, замена не проводится, цены растут. Импорт намного ниже экспорта, так как расплатиться с партнерами становится сложно.
Процесс также делится по степени контролируемости со стороны государства:
- контролируемая девальвация, когда Центробанк полностью владеет ситуацией и с помощью регуляторных инструментов может удержать курс на определенном уровне;
- неконтролируемая девальвация, когда инструментов Центробанка недостаточно.
Примеры девальвации рубля
Современная экономическая история России помнит четыре заметные волны девальвации рубля:
- август 1998 года;
- 2008 год;
- 2014–2016 гг.;
- 2021–2022 гг.
Основная причина ослабления рубля в последние два десятилетия — ситуация на внешних рынках. Подстройка экономики к ценам на нефть и их последующее снижение, сопровождавшееся дополнительными негативными факторами, оказывала существенное давление на национальную валюту. При этом по силе ослабления самым негативным стал период кризиса 1998 года, когда рост доллара относительно рубля превысил 300% менее чем за год. Следующим по значимости стала волна 2014–2016 годов. На базе этого снижения были сделаны выводы — введена покупка валюты по бюджетному правилу, что позволило рублю более мягко отреагировать на коронавирусный кризис и падение цен на нефть до минимумов с 1999 года. При этом стабильная ситуация на внешних рынках, даже в случае активизации других факторов, таких как геополитические риски, поддерживает рубль, что обеспечивается положительным сальдо торгового баланса.
Что происходит с финансовым сектором при девальвации
При девальвации банки начинают ужесточать условия кредитования, особенно требования к заемщикам. Что касается уже действующих кредитов, то по займам в национальной валюте, если заемщик получает доходы в той же валюте, ничего не меняется. Соответственно, если доходы в другой валюте, то он оказывается в плюсе: кредит дешевеет.
И наоборот: к примеру, при девальвации рубля валютные кредиты дорого обходятся российским заемщикам, которые получают доходы в национальной валюте. Такое уже происходило в истории России: в 2000 годы ставки по валютной ипотеке были значительно ниже рублевых, и заемщики охотно оформляли такие сделки. Однако с падением курса ипотечники попадали в долговую яму.
Второе последствие девальвации в финансовом секторе — снижение деловой активности. Инвесторы предпочитают более консервативные инструменты или выводят свои сбережения в другие валюты.
Наконец, контролируемая девальвация в руках государства может быть инструментом пополнения бюджета, так как в этом случае растут экспортные доходы. Однако у этого есть обратная сторона — у местных производителей, которые зависят от иностранного сырья или технологий, растут издержки.
Плюсы и минусы девальвации
Девальвация, когда она контролируется государством, имеет свои плюсы. К ним относятся:
- рост экспортных доходов, а значит, и пополнение государственного бюджета дополнительными доходами;
- экономия золотовалютного резерва;
- отечественные товары конкурируют по цене на мировом рынке;
- граждане предпочитают покупать местную продукцию и оплачивать услуги местных компаний, так как импорт становится дороже.
В то же время девальвация однозначно негативно сказывается на экономике:
- резкое обесценивание валюты подрывает доверие международных инвесторов и граждан — хранить сбережения становится невыгодно;
- растет инфляция, падает покупательская способность;
- падение импорта ограничивает конкурентоспособность на внутреннем рынке;
- если ситуация не контролируется, то высок риск дефолта, когда валюта настолько обесценена, что государство не может расплатиться по долгам.
Как сохранить деньги при девальвации
При девальвации население, безусловно, ощущает, как сбережения тают на глазах, поэтому логичный вопрос: как сохранить их от обесценивания по отношению к другим валютам? Вот несколько вариантов вложений:
- недвижимость;
- покупка других валют. Здесь стоит уточнить, что для российских граждан такие, казалось бы, надежные валюты, как доллар или евро, не подходят для инвестирования из-за рисков. В 2023 году лучше присмотреться к таким валютам, как юань, гонконгский доллар, или к замещающим облигациям;
- золото и другие драгметаллы;
- ценные бумаги. Да, в краткосрочной или среднесрочной перспективе рост будет незначительный. Однако кризисы заканчиваются, а компании выходят на точки нового стремительного развития;
- дорогостоящее имущество. Покупать технику, шубы и другие дорогие товары при девальвации стоит только в том случае, если вы планировали сделать это до этого.
