Какие есть плюсы и минусы от инвестирования в холдинги и какие инвестхолдинги есть в России.
Что такое инвестиционный холдинг
Холдинг (от англ. holding — «удерживание, владение»), или группа компаний, — это коммерческая структура, включающая материнскую компанию и ряд контролируемых ею дочерних обществ.
Выделяют простые и сложные холдинги. Простой холдинг — это материнская (холдинговая) компания и один или несколько равноправных по отношению друг к другу дочерних компаний. В сложном холдинге дочерние компании также одновременно являются материнскими по отношению к другим («внучатым») компаниям.
В зависимости от роли головной компании выделяют:
- чистые холдинги (головная компания владеет контрольными пакетами акций дочерних предприятий и выполняет управленческие функции, не ведя производственной деятельности);
- смешанные холдинги (головная компания ведет производственную деятельность и одновременно выполняет управленческие функции).
С точки зрения производственной взаимосвязи выделяют:
- интегрированные холдинги (все предприятия связаны производственной цепочкой);
- конгломератные холдинги (объединяет предприятия, не связанные общими технологическими процессами).
В зависимости от структуры владения выделяют:
- классические холдинги (головная компания контролирует дочерние предприятия, а дочерние компании, как правило, не владеют акциями материнской);
- перекрестные холдинги (предприятия владеют контрольными пакетами акций друг друга).
Инвестиционный холдинг — это группа компаний, которая инвестирует средства в различные активы: как в акции и в облигации, так и в недвижимость и венчурный капитал. Инвестиционный холдинг предоставляет инвесторам доступ к диверсифицированному портфелю инвестиций.
Особенности и характеристики инвестиционного холдинга
Характерными чертами инвестиционного холдинга являются:
- владение активами в разных отраслях экономики и в разных регионах;
- ступенчатая система организации (материнская и дочерние компании);
- централизованное управление активами со стороны материнской компании.
Преимущества и недостатки инвестиционного холдинга
Инвестиционные холдинги имеют ряд преимуществ и недостатков.
С точки зрения управления бизнесом преимущества это:
- диверсификация рисков.
Наличие различных активов в портфеле холдинга позволяет снизить влияние на финансовые показатели неблагоприятных факторов. Если одна компания или отрасль испытывает сложности, положительное влияние на общий уровень дохода могут оказать другие активы.
- Централизованное управление.
Централизованное управление позволяет повысить эффективность деятельности в различных отраслях и тем самым увеличить доход материнской компании.
- Упрощение цепочек поставок.
Наличие активов во взаимосвязанных отраслях позволяет упростить и оптимизировать поставки сырья и оборудования, снизить транспортные расходы и повысить эффективность сбыта продукции.
Для инвестора преимуществами являются:
- диверсификация активов.
Холдинговая структура бизнеса фактически позволяет инвестору, который покупает акции материнской компании, диверсифицировать источники дохода, не покупая несколько активов. При этом многие холдинги дают возможность инвестировать не только в акции головной компании, но и в ценные бумаги дочерних предприятий.
- Единая стратегия развития различных активов.
Единая стратегия развития холдинга может более прозрачна и понятна инвестору по сравнению со стратегиями не связанных между собой компаний в разных отраслях.
Тем не менее у холдингов есть и недостатки. К ним можно отнести:
- отсутствие конкуренции между взаимозависимыми компаниями в одной отрасли.
Отсутствие конкуренции между входящими в один и тот же холдинг компаниями в одной отрасли экономики может привести к снижению эффективности их работы и падению доходности этой части бизнеса.
- усложнение документооборота и принятия простых управленческих решений.
В крупных холдингах с большим количеством «дочерних» и «внучатых» обществ усложняется документооборот, а управленческие решения, касающиеся деятельности дочерних предприятий, могут приниматься менее эффективно (например, в более длительные сроки времени).
- сложность оптимизации налогообложения.
Оптимизировать налоговые отчисления для всего холдинга бывает непросто из-за разных моделей налогообложения для различных отраслей.
Стратегии инвестирования инвестхолдингов
Инвестиционные холдинги, в отличие от обычных холдингов, могут инвестировать не только в реальный сектор, но и в ценные бумаги, например акции и облигации предприятий, а также в недвижимость, стартапы и другие активы.
Акции являются самым распространенным видом инвестиций у всех холдингов, но компании, ориентированные не на производственную деятельность, а на инвестиционную, также имеют в своем портфеле активов другие ценные бумаги, например, облигации — как государственные, так и корпоративные. Возможны также инвестиции во фьючерсы и опционы, если это позволяет политика компании.
Довольно распространены у инвестиционных холдингов инвестиции в недвижимость — как в строительство, так и покупку объектов для получения дохода от продажи или сдачи в аренду.
Многие инвестиционные холдинги стремятся инвестировать в стартапы, то есть предоставлять венчурный капитал. Венчурные инвестиции представляют собой вложения средств в компании на ранней стадии развития, то есть являются высокорискованными. При этом такой бизнес в будущем может иметь высокую доходность. Такие вложения, как правило, заключаются в покупке стартапов или приобретении доли в акционерном капитале.
Инвестиционные холдинги также могут вкладывать средства в любые другие активы, даже в высокорискованные.
Как начать инвестировать в инвестиционный холдинг
Фактически инвестирование в инвестиционные холдинги предполагает покупку ценных бумаг (или долей в акционерном капитале) того или иного холдинга или сразу нескольких групп компаний. Холдинги, свою очередь, инвестируют средства в другие активы и дают возможность акционерам (участникам) получать доход от таких инвестиций. Инвестор может ограничиться вложениями в один холдинг или инвестировать средства в определенный набор активов.
Прежде чем начать инвестировать в холдинг, необходимо определиться с инвестиционными целями.
Целью могут быть:
- сохранение капитала;
- получение быстрого и регулярного пассивного дохода;
- приумножение капитала в долгосрочной перспективе.
После определения цели необходимо найти подходящий для ее реализации инвестиционный холдинг. Для этого нужно проанализировать возможные варианты — изучить стратегии, портфели активов и финансовую отчетность различных холдингов и другую информацию о них.
После выбора одного или нескольких инвестхолдингов следует разработать собственную инвестиционную стратегию. Разработка стратегии предусматривает определение видов активов для инвестиций и их долей в инвестиционном портфеле, сроки инвестиций, их объемы и периодичность.
Риски инвестирования в инвестиционный холдинг
Инвестирование в инвестхолдинги, как и любые другие вложения средств, имеют свои риски.
К рискам можно отнести следующие.
Рыночные факторы. Неблагоприятная конъюнктура рынка может негативно отразиться на стоимости активов и их доходности. К этой группе рисков относятся кризисные явления в мировой или национальной экономике, макроэкономическое факторы, действия регуляторов, геополитические риски.
Косвенное участие в управлении активами холдингов. Вкладывая средства в капитал инвестиционных холдингов, инвестор, по сути, делегирует им право инвестировать его средства в те или иные активы. При этом инвестор не имеет возможности определять инвестиционную политику холдинга (за исключением тех случаев, когда инвестор владеет контрольной или блокирующей долей в капитале холдинга). Инвестор при этом может диверсифицировать свой портфель за счет участия в нескольких холдингах с разными инвестиционными стратегиями.
Возможность потери капитала. Как и любые инвестиции, вложения в инвестхолдинги могут привести к потере капитала. Вероятность этого риска во многом зависит от инвестиционной стратегии холдинга.
Примеры холдингов: список
Приведем несколько примеров холдингов.
Чистый холдинг — группа компаний «Дело» — крупный российский транспортно-логистический холдинг, управляющий контейнерными и зерновым морскими терминалами в Азово-Черноморском, Балтийском и Дальневосточном бассейнах, сетью железнодорожных контейнерных терминалов, парком контейнеров и фитинговых платформ. Головная компания группы — УК «Дело», она контролирует ряд производственных активов — Global Ports, «Трансконтейнер», «Рускон» и другие.
Смешанный холдинг — группа «Аэрофлот». Материнская компания «Аэрофлот» непосредственно осуществляет авиаперевозки. При этом она также управляет дочерними компаниями «Россия» и «Победа», образуя с ними холдинговую структуру.
Классический холдинг — РЖД. Головная компания — ОАО «РЖД» — контролирует дочерние железнодорожные предприятия.
Интегрированный холдинг — «Роснефть» (нефтегазовая промышленность) и НЛМК (металлургия). Компании владеют портфелями активов, которые объединены в производственные цепочки — от добычи полезных ископаемых (нефть, газ и железная руда соответственно) до производства конечной продукции разных уровней сложности (от нефти до нефтехимии и от стальных полуфабрикатов до сортового проката и метизов — изделий из металла).
Конгломератный холдинг — АФК «Система». Компания владеет активами в различных секторах экономики: телекоммуникации, розничная торговля, высокие технологии, лесная промышленность, фармацевтика, медицинские услуги, сельское хозяйство, энергетика, финансы, гостиничный бизнес и другие.
Перекрестный холдинг — «Сургутнефтегаз». Компания имеет сложную структуру собственности: значительная часть материнской компании — ОАО «Сургутнефтегаз» — принадлежит ее дочерним компаниям.
Инвестиционный холдинг — Berkshire Hathaway. Американская холдинговая компания, которая не ведет производственной деятельности, но управляет большим количеством компаний в различных отраслях. Это BNSF Railway, Duracell, Fruit of the Loom, Diamonds Helzberg, Long & Foster, FlightSafety International, NetJets и другие компании. Кроме того, Berkshire Hathaway владеет крупными (но не контрольными) пакетами акций в Kraft Heinz, American Express, Coca-Cola Company, Apple, Bank of America и других активах.
Как устроен инвестиционный холдинг: главное
Холдинг (от англ. holding — «удерживание, владение»), или группа компаний, — коммерческая структура, включающая материнскую компанию и ряд контролируемых ею дочерних компаний.
Инвестиционный холдинг — это группа компаний, которая инвестирует средства в различные активы: как в акции и облигации, так и в недвижимость и венчурный капитал.
Характерными чертами инвестиционного холдинга являются владение активами в разных отраслях экономики и в разных регионах, ступенчатая система организации и централизованное управление активами со стороны материнской компании.
Инвестирование в инвестиционные холдинги предполагает покупку ценных бумаг (или долей в акционерном капитале) того или иного холдинга или сразу нескольких групп компаний. Прежде чем начать инвестировать в холдинг, необходимо определиться с инвестиционными целями, найти подходящий для ее реализации инвестиционный холдинг и разработать собственную инвестиционную стратегию.
Инвестирование в инвестхолдинги, как и любые другие вложения средств, имеют свои риски. К рискам можно отнести рыночные факторы, косвенное участие инвестора в управлении активами холдинга и возможность потери капитала.
С помощью сервиса Банки.ру вы можете подобрать подходящие условия по вкладу и накопительному счету, выбрать дебетовую карту или карту рассрочки, а также узнать подробнее про инвестиции, валюту и недвижимость.
Еще по теме:
