Акции «Транснефти» стали доступны розничным инвесторам. Стоит ли их покупать в 2024 году?

«Транснефть» — монопольный собственник и оператор системы магистральных нефтепроводов в России. 

Долгое время акции компании фактически не были доступны широкому кругу розничных инвесторов из-за своей высокой цены — более 130 тыс. рублей за бумагу.

Но в феврале 2024 года компания провела дробление акций, сделав бумаги более доступными для покупки.

Разбираемся вместе с экспертами, будут ли дорожать акции «Транснефти» в 2024 году и стоит ли их покупать инвесторам.

Что представляет собой бизнес «Транснефти»

«Транснефть» — собственник и оператор нефтепроводов и нефтепродуктопроводов в России общей протяженностью более 67 тыс. км. Компания управляет крупнейшими экспортными нефтепроводами — «Дружба» и «Восточная Сибирь — Тихий океан» (ВСТО). По «Дружбе» нефть поставляется в страны Европы (сейчас это Чехия, Словакия, Венгрия), а по ВСТО нефть транспортируется из Сибири в порт Козьмино на Дальнем Востоке для дальнейшего экспорта по морю. По трубопроводу — отводу от ВСТО «Сковородино — Мохэ» нефть экспортируется напрямую в Китай.

Уставный капитал «Транснефти» разделен на 724 934 300 акций номинальной стоимостью 1 копейка каждая, в том числе:

• 569 446 800 обыкновенных (78,55% от акционерного капитала),
• 155 487 500 привилегированных (21,45%) акций.

Все обыкновенные акции компании принадлежат государству в лице Росимущества. Привилегированные акции находятся в свободном обращении. Привилегированные акции не являются голосующими и дают их владельцам только право на получение дивидендов. 

В феврале компания провела сплит (дробление) акций, уменьшив номинальную стоимость одной бумаги в 100 раз — с 1 рубля до 1 копейки. Акционеры при этом вместо каждой отдельно взятой акции стали владеть 100 ценными бумагами. Новые выпуски акций при осуществлении дробления компания не производила. До дробления акции «Транснефти» были самыми дорогими ценными бумагами на российском рынке.

Так как на Московской бирже торгуются только привилегированные акции «Транснефти», компания не входит в число лидеров по рыночной капитализации (по итогам торгов 19 апреля она составляет 251 млрд рублей). Но если транслировать текущие котировки «префов» на все акции, капитализация компании могла бы составлять 1,2 трлн рублей, что позволило бы «Транснефти» по этому показателю находиться в топ-15 в России.

Чтобы инвестировать в акции, необходимо открыть брокерский счет. В этом разделе можно выбрать подходящие предложения от брокеров.

Как «Транснефть» завершила 2023 год

 «Транснефть» завершила 2023 год с рекордными показателями выручки и прибыли. 

• Чистая прибыль компании по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в 2023 году выросла на 22,2% — до 296,5 млрд рублей.
• Выручка нефтетранспортной монополии увеличилась на 10,5%, до 1,3 трлн рублей.

Производственные показатели компании при этом продемонстрировали не столь положительную динамику. Поставки нефти по системе магистральных нефтепроводов «Транснефти» в 2023 году сохранились примерно на уровне 2022 года. При этом объем транспортировки нефти на экспорт сократился на 6,5%, а объем поставок на российские НПЗ увеличился на 2,3%.

В Китай по нефтепроводам компания прокачала 40 млн т нефти, как и годом ранее. В то же время выросла прокачка нефти в порты (для дальнейшего экспорта): в Новороссийск — на 3,1% к уровню 2022 года, до 30 млн т, Приморск (Ленинградская область) — на 6,5%, до 44,4 млн т, Усть-Лугу (Ленинградская область) — на 9%, до 34 млн т, Козьмино (Приморский край) — на 9,4%, до 42,8 млн т.

При этом в прошлом году «Транснефть» значительно увеличила объем транспортировки нефтепродуктов — на 10,9%, до 43,3 млн т. В том числе поставки нефтепродуктов на внутренний рынок выросли на 8%, а на экспорт — на 12,5%.     

В сентябре 2023 года совет директоров «Транснефти» одобрил дробление акций компании в 100 раз, а в ноябре эта инициатива была утверждена акционерами на внеочередном общем собрании. На фоне новостей о предстоящем сплите котировки акций «Транснефти» в сентябре — декабре прошлого года выросли на 5%.

В целом по итогам 2023 года стоимость акций увеличилась на 65,9%, с 87 100 до 144 500 рублей за бумагу.

Чистая прибыль «Транснефти» за 2023 год превзошла консенсус-прогноз рынка, отмечает старший аналитик «Инвестбанка Синара» Кирилл Бахтин. Финансовые результаты прошлого года, в частности рекордная чистая прибыль, предвещают выплату дивидендов выше уровня 2022 года, говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова.

Сколько могут составить дивиденды «Транснефти» за 2023 год

В июне 2023 года акционеры «Транснефти» приняли решение о выплате дивидендов за 2022 год в размере 16 665,2 рубля на одну обыкновенную и привилегированную акцию. Общая сумма выплат составила 120,8 млрд рублей — это рекордный объем дивидендов в истории компании.

Как «Транснефть» платила дивиденды

Сейчас акции «Транснефти» можно считать дивидендными бумагами, отмечает аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман. Кожухова указывает, что в прошлом году дивидендная доходность акций «Транснефти» была одной из самых высоких в России, составив почти 12%.

По итогам 2023 года выплата дивидендов может составить 191 рубль на акцию (с учетом сплита), что соответствует 11,8% доходности, прогнозирует Кауфман. «БКС Мир Инвестиций» прогнозирует дивиденды на уровне 186 рублей на акцию (доходность — 11,5%). По оценке «Инвестбанка Синара», дивиденды составят 192 рубля на акцию (доходность — 11,9%).

Какие факторы будут влиять на стоимость акций «Транснефти» в 2024 году

С начала 2024 года ценные бумаги «Транснефти» подорожали на 11,6%, до 1613 рублей за штуку (на 19 апреля с учетом дробления). При этом в феврале акции стоили еще дороже: их цена достигала 1677 рублей за бумагу, максимума с сентября 2021 года.

Положительное влияние на котировки во многом оказал сплит акций, отмечает Кауфман. Дробление помогло расширить базу акционеров компании, поясняет он.

Начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир Инвестиций» Альберт Короев отмечает, что относительную прогнозируемость выручки и прибыли «Транснефти» обеспечивает регулируемый характер бизнеса, а их рост достигается за счет ежегодного повышения тарифов на транспортировку нефти и нефтепродуктов. 

Финансовые показатели «Транснефти» в 2024 году будут находиться под давлением вероятного ухудшения операционных результатов и возросших операционных расходов, считает Кауфман.

Тут вы можете почитать, стоит ли инвестировать в акции российских компаний в 2024 году, здесь — узнать больше про инвестиции.

Объем транспортировки нефти в 2024 году, по прогнозу ФГ «Финам», снизится на 3–4% из-за добровольного сокращения добычи нефти в России в рамках соглашения ОПЕК+.

Короев также считает, что условия соглашения ОПЕК+ негативно отразятся на прибыли «Транснефти» в 2024 году. В результате дивиденды «Транснефти» за 2024 год могут снизиться до 180 рублей на одну акцию, что соответствует доходности на уровне 11,1%, заключает Кауфман.

Позитивным фактором для компании при этом является индексация тарифов на транспортировку в 2024 году на 7,2%. Это более заметная индексация, чем в предыдущие годы, отмечает Кауфман. Бахтин считает, что увеличение тарифов «Транснефти» на транспортировку нефти должно покрывать рост денежных затрат и небольшое (по его прогнозу, порядка 2%) уменьшение объемов транспортировки. В результате эксперт ожидает роста показателя EBITDA компании в этом году. 

Что будет с ценой акций «Транснефти» в 2024 году

Привлекательность акций «Транснефти» для розничных инвесторов увеличилась после проведения сплита, говорит Кожухова. Также важным фундаментальным фактором изменения котировок бумаг и спроса на них будут оставаться дивидендные ожидания, добавляет она.

По оценке ИК «Велес Капитал», во II квартале котировки акций «Транснефти» продолжат расти. До закрытия реестра по дивидендам они будут стремиться к значениям 1690 рублей, 1745 рублей и 1812 рублей (максимум 2021 года), отмечает Кожухова.

ФГ «Финам» сохраняет умеренно позитивный взгляд на акции «Транснефти»: целевая цена по ним составляет 1769 рублей, что соответствует росту котировок на 9,7% относительно текущего уровня. По мнению Кауфмана, бумаги «Транснефти» подходят инвесторам, которые нацелены на получение неплохих и умеренно растущих в среднесрочной перспективе дивидендов.

По оценке «Инвестбанка Синара», цена акций «Транснефти» имеет потенциал роста более 20% до целевого уровня на конец года 1980 рублей за акцию (рейтинг — «Покупать»). Дать дополнительный импульс росту котировок в ближайшие месяцы могут информация о дивидендах за 2023 год и публикация финансовой отчетности за I квартал того года, говорит Бахтин. Продолжения существенного влияния на котировки эффекта от дробления акций в 2024 году аналитик уже не ожидает. Хорошим временем для приобретения бумаг, по мнению Бахтина, является период до объявления дивидендов за 2023 год.

Целевая цена акций «Транснефти» у «БКС Мир Инвестиций» — 2000 рублей за бумагу, то есть рост котировок может составить 23,9%.

Какую цену прогнозируют эксперты по акциям «Транснефти»

С помощью сервиса Банки.ру вы можете подобрать вклад или накопительный счет, глубже изучить тему инвестиций, а также узнать ситуацию на рынке металлов, акций и недвижимости.

Еще по теме: