Рассказываем, по какому принципу Мосбиржа выбирает новые валюты для биржевой торговли, будет ли на них спрос и какие есть риски при инвестировании в них.
Мосбиржа планирует в 2023 году запустить торги дирхамом ОАЭ, азербайджанским манатом и египетским фунтом, заявил в ходе пресс-брифинга глава торговой площадки Юрий Денисов.
«В 2023 году будем запускать новые валюты: это дирхам ОАЭ, азербайджанский манат и египетский фунт. Это валюты крупных торговых партнеров нашей страны. Мы видим в них потенциал с точки зрения биржевой торговли», — сказал Денисов.
Денисов не уточнил точные сроки запуска торгов. «Сроки запусков будут зависеть от технической готовности партнеров, от открытия корреспондентских счетов. Мы должны шагнуть вместе со всем рынком. Нужно, чтобы была хорошая ликвидность, хорошие спреды, чтобы участникам торгов эти инструменты были интересны», — отметил он.
Денисов добавил, что Мосбиржа также рассматривает запуск торгов индийской рупией. «Но для этого должны произойти регуляторные изменения. Сейчас в Индии есть запрет на конверсионные операции и расчеты в рупиях за пределами Индии», — отметил он.
В 2022 году Мосбиржа уже запустила торги новыми валютами. Это армянский драм, южноафриканский рэнд, узбекский сум, киргизский сом и таджикский сомони.
Доля валют дружественных стран в общем объеме торгов в ноябре 2022 года составила 34% от общего объема на спот-рынке, на начало года она была 0,5%. По итогам 11 месяцев объем торгов юанем вырос в 41 раз, турецкой лирой — в 17 раз, белорусским рублем — в 110 раз, казахстанским тенге — в 13 раз в годовом выражении. При этом доля доллара в объеме спот-торгов сократилась в 2 раза (до 42% в ноябре против 84% в начале года), объем евро в спот-операциях немного вырос.
Расширение линейки торгуемых валют на рынке является позитивным моментом для инвесторов, считает главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич. «Оно позволяет провести диверсификацию по валютам, покупая их на открытом рынке по биржевым ценам, что может привести к снижению трансакционных издержек», — объясняет эксперт. По мнению Зварича, учитывая снижение интереса к «недружественным» валютам, спрос на диверсификацию в дружественных валютах в дальнейшем может расти.
Перспективы торгов дирхамом ОАЭ
Дирхам ОАЭ привязан к доллару и фактически является эквивалентом американской валюты, говорит аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов. «Это дает хорошие перспективы для вложений в дирхамы как в более защитную валюту — одну из немногих валют дружественных стран», — замечает он. По его мнению, дирхам ОАЭ может пользоваться спросом со стороны инвесторов из-за привязки к доллару. «Поэтому доходность дирхама стоит рассматривать через призму доллара. Так как инвестировать в доллар напрямую неудобно, можно использовать валюту ОАЭ», — полагает эксперт.
Дирхам ОАЭ имеет жесткую привязку курса к доллару США — 3,67, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. «Фиксированный курс был введен более 40 лет назад, и волатильность дирхама еще ни разу не превышала даже полпроцента», — отмечает он.
На этом фоне появление на биржевых торгах валюты ОАЭ будет логичным шагом, а спрос на дирхам будет расти, считает аналитик по нескольким причинам. ОАЭ — крупнейший мировой транспортный и логистический хаб, выполняющий функции глобального реэкспортера. «Для экономик, подвергающихся постоянному геополитическому давлению и ограничениям в торговле, этот фактор имеет важное значение», — отмечает аналитик.
Кроме того, экономика ОАЭ достаточно устойчивая: страна входит в топ-40 по мировым ВВП, ключевая ставка ЦБ находится на уровне ниже 4%, инфляция — менее 7%, золотовалютные резервы обширные, а госдолг низкий. Эти факторы говорят о стабильности нацвалюты, поясняет Зельцер. «Когда дирхам появится на российской бирже, например как валютная пара AED/RUB, то он будет полностью повторять динамику доллара, но не будет иметь присущих доллару рисков», — говорит он.
По оценке эксперта, доллар США в 2023 году может укрепиться до 70 рублей. «То есть и дирхам будет пропорционально усиливаться против умеренно ослабляющегося российского рубля», — полагает он.
Перспективы торгов азербайджанским манатом
Азербайджанский манат показывает удивительную стабильность, хотя в 2017 году власти Азербайджана заявляли о том, что они отпустили курс маната в свободное плавание, говорит Маслов. «Скорее всего, ЦБ Азербайджана продолжает проводить интервенции, так как боится сценария резкого обвала, как это было в 2015 году, когда манат потерял 33% стоимости. Поэтому азербайджанский манат выглядит сомнительной инвестицией, так как валюта все же остается под контролем ЦБ, а рыночный курс не менялся с 2017 года», — замечает аналитик.
Однако азербайджанский манат имеет низкую волатильность по отношению к доллару США, говорит Зельцер. В отличие от большинства мировых валют, курс маната почти не изменился к доллару в 2022 году. Поэтому, когда валюта появится на Мосбирже, она может стать стабильным инструментом для инвесторов, считает он.
Перспективы торгов египетским фунтом
Египетский фунт в этом году рухнул почти на 60% против доллара, напоминает Зельцер из БКС. И когда валюта появится на Мосбирже, у нее будет потенциал роста относительно рубля после его исторического обвала, считает эксперт.
Египетский фунт является волатильной валютой в секторе развивающихся стран и не несет в себе особой ценности, находясь под серьезным давлением с начала 2022 года, говорит Маслов из «Финама». «Египетский фунт вряд ли обретет популярность и, скорее всего, будет по большей части проигнорирован инвесторами», — считает он. По его прогнозу, валюта продолжит ослабевать. «Доходность, вероятно, стоит ожидать отрицательную», — полагает аналитик.
Возможные риски
В России на фоне расширения западных санкций, с одной стороны, идет процесс дедолларизации, с другой — происходит усиление сотрудничества с дружественными торговыми партнерами, замечает Зельцер. Растет взаимный торговый оборот, который приводит к повышению значимости национальных валют. Их использование вместо привычных доллара и евро значительно снижает трансакционные риски и неопределенность в расчетах, считает аналитик.
Тем не менее при работе с перечисленными валютами остаются риски ликвидности, то есть способности быстро и без существенных потерь перевести рубль в валюту и обратно, говорит эксперт. «Скорее всего, самые большие объемы торгов, то есть ликвидность, будут проходить в дирхаме ОАЭ как аналоге доллара США, далее будут манат и фунт. При этом египетская валюта может быть более интересна спекулятивно настроенным участникам валютного рынка», — полагает Зельцер.
Инвестируя в будущем в перечисленные валюты, стоит помнить и о других рисках, говорит Маслов. Фиксированный курс или его привязка к другой валюте часто негативно сказываются на экономике страны, так как не дают нужных инструментов для контроля над инфляцией. «А это, учитывая текущий кризис, может привести к плачевному результату», — предупреждает он. «В целом дирхам ОАЭ выглядит наиболее "защитной" из всех трех валют», — заключает он.
С помощью сервиса Банки.ру вы можете больше изучить тему инвестиций, почитать рыночную аналитику, выбрать подходящего брокера, а также купить интересующие вас акции, облигации или ПИФы, узнать ситуацию на рынке металлов, валюты и недвижимости.
Еще по теме:
