Стоимость золота на мировом рынке с начала 2024 года выросла на 29%. По данным американской товарной биржи Comex, 23 декабря металл торгуется по цене 2633 доллар за унцию. В России из-за роста курса доллара к рублю золото подорожало еще сильнее: по данным ЦБ на 23 декабря, цена выросла с начала года на 44,9%, до 8530,27 рубля за грамм.
Один из способов инвестиций в золото — покупка акций золотодобывающих компаний. Разбираемся, что будет с котировками акций золотодобытчиков в 2025 году и какие бумаги стоит рассмотреть для покупки.
Как инвестировать в золото в России
Россия является одним из крупнейших мировых производителей золота. По последним публичным оценкам Минприроды, в 2022 году страна с объемом производства 302 тонны (без учета производства металла из лома) занимала третье место в мире после Китая и Австралии, доля России в мировом производстве составляла 10%.
Есть несколько способов инвестиций в золото. Самый простой и популярный способ — приобретение физического золота в виде слитков или инвестиционных и памятных монет.
Другие способы вложений в металл:
- обезличенный металлический счет (ОМС);
- фьючерсные контракты;
- ориентированные на золото паевые инвестиционные фонды (ПИФ) и ETF-фонды;
- акции золотодобывающих компаний.
В России есть множество компаний, ведущих добычу золота. Например, добычу более 1 тонны в год, по данным Союза золотопромышленников, в 2021 году (последние доступные данные) имели 43 компании. Но лишь немногие из них торгуются на бирже.
К ним относятся:
- «Полюс»;
- «Селигдар»;
- «Южуралзолото» (ЮГК);
- «Лензолото» (дочерняя компания «Полюса»).
До недавнего времени также торговались акции Polymetal, но в феврале компания продала российские активы компании «Мангазея плюс», затем переименовалась в Solidcore Resources и в октябре провела делистинг с Мосбиржи.
Как торговались акции российских золотодобывающих компаний в 2024 году
Несмотря на стабильный рост цен на золото, котировки акций российских золотодобытчиков с начала года показывали различную динамику.
Акции крупнейшего производителя золота в России — «Полюса» — по состоянию на 23 декабря подорожали на 30%, до 13 899 рублей за штуку.
Рост продемонстрировали котировки ценных бумаг «дочки» «Полюса» — «Лензолота». Они подорожали на 11%, до 17 510 рублей за акцию.
Цена акций «Южуралзолота» 23 декабря бумаги торговались по 0,7455 рубля за штуку, что означает рост с начала года в 16%.
Акции «Селигдара» подешевели: с начала года их цена снизилась на 35% раза, до 40,95 рубля за штуку.
| Компания | Текущая цена (по итогам торгов 18 декабря), рублей | Динамика с начала года, % | Минимальная котировка в 2024 году, рублей | Максимальная котировка в 2024 году, рублей |
| «Полюс» | 13 899 | +30 | 10 700 | 15 288 |
| «Селигдар» | 40,95 | -35 | 35,6 | 82,89 |
| ЮГК | 0,7455 | +16 | 0,5804 | 1,11 |
| «Лензолото» | 17 510 | +11 | 11 050 | 19 000 |
Рост акций «Полюса» обусловлен увеличением цен на золото и возвращением к выплате дивидендов после трехлетнего перерыва, отмечает директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. Дивидендная доходность компании за девять месяцев 2024 года составляет 9,7%, указывает он.
Акции «Лензолота» растут преимущественно в ожидании дивидендов, отмечает Кабаков. 16 декабря акционеры «Лензолота» утвердили дивиденды за девять месяцев 2024 года в размере 1184 рублей на акцию.
Бумаги «Южуралзолото» (ЮГК) торгуются на уровне начала прошлого года, обращает внимание Кабаков. Компания показывала динамичный рост показателей до момента введения ограничений на добычу золота Ростехнадзором, отмечает он. Ростехнадзор в августе приостановил горные работы на четырех карьерах уральского хаба ЮГК — «Курасан», «Южный Курасан», «Березняковский» и «Светлинский» — из-за выявленных нарушений. Ограничения на работу карьеров «Курасан», «Южный Курасан», «Березняковский» были сняты в ноябре, «Светлинский» — в середине декабря.
Здесь можно больше узнать про инвестиции.
Акции «Селигдара» подешевели из-за высокой долговой нагрузки компании, что может ограничить выплату дивидендов и негативно сказывается на ее инвестиционной привлекательности. Чистый долг «Селигдара» на 30 сентября составил 65,1 млрд рублей, отношение «Чистый долг / EBITDA» — 2,5х. Компания получила убыток за девять месяцев 2024 года в 9 млрд рублей из-за переоценки облигаций, номинированных в золоте, напоминает аналитик. Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин связывает падение котировок с уголовным делом, фигурантом которого является совладелец компании Константин Бейрит.
От чего будут зависеть котировки акций золотодобытчиков в 2025 году
Рост цен на золото приостановился в ноябре, но при этом сохраняются перспективы его продолжения, считает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова.
По ее мнению, потенциально цена на этот драгоценный металл в следующем году может увеличиться до 3000 долларов за унцию.
Этот сценарий будет возможен в случае дальнейшего снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) США, ограниченной доходности американских государственных облигаций, сохранения геополитической напряженности и экономической неопределенности с вступлением в январе в должность президента США Дональда Трампа и потенциальных торговых войн.
Кабаков тоже считает, что цена на золото в 2025 году может достичь отметки 3000 долларов за унцию. По его мнению, основными факторами роста стоимости драгметалла будут снижение процентной ставки ФРС США, продолжение закупок золота центральными банками на фоне геополитической нестабильности и рост инфляции, стимулирующий спрос на защитные активы.
Скрябин также считает, что факторы, способствующие дальнейшему росту цен на золото, сохранятся в 2025 году.
По прогнозу Альфа-Банка, средняя цена на золото в следующем году составит 2900 долларов за унцию. При этом в моменте цена может превышать 3000 долларов за унцию, говорит руководитель управления аналитики по рынкам ценных бумаг Альфа-Банка Борис Красноженов.
Негативным фактором для котировок золота может стать замедление роста экономики Китая, отмечает Кожухова.
Старший персональный брокер «БКС Мир Инвестиций» Аяз Вильданов, напротив, допускает некоторое снижение цен на золото — до 2400–2500 долларов за унцию. Но и этот уровень являются высоким, что делает интересными инвестиции в акции золотодобытчиков.
Помимо цены на золото, на динамику акций российских золотодобывающих компаний будут влиять геополитические риски и финансовые и операционные показатели компаний, отмечает Кабаков. Еще одним фактором будет динамика курса доллара к рублю, добавляет Скрябин.
Что будет с котировками акций золотодобытчиков в 2025 году
«Полюс»
Акции «Полюса» в 2025 году будут демонстрировать устойчивый рост благодаря увеличению добычи и стабильным финансовым показателям, считает Кабаков.
Кожухова напоминает, что компания вернулась к выплатам дивидендов и представила амбициозную программу проектов роста, которая предполагает удвоение производства золота к 2030 году благодаря проекту «Сухой Лог» и двум вспомогательным проектам — «Чульбаткан» и «Чертово Корыто». Даже при прочих равных это делает компанию интересной для среднесрочных и долгосрочных инвестиций, считает она.
При этом в краткосрочном периоде акции «Полюса» могут оказаться под давлением в случае коррекции цен на золото и неопределенности в отношении следующих дивидендных выплат, предупреждает эксперт.
По мнению Скрябина, важным фактором для котировок акций «Полюса» будет исполнение графика реализации проекта «Сухой Лог».
По прогнозу «БКС Мир Инвестиций», стоимость акций «Полюса» в 2025 году может вырасти до 17 000 рублей за штуку. По прогнозу Альфа-Банка, бумаги «Полюса» могут подорожать до 17 885 рублей за акцию.
«Лензолото»
Котировки акций «Лензолота» в 2025 году могут продолжить следовать за стоимостью акций материнской компании, считает Кабаков. Он напоминает, что у компании сейчас нет добывающих активов, а есть лишь денежные средства в размере около 1,8 млрд рублей от их продажи, которые генерируют процентные доходы.
При этом капитализация «Лензолота» составляет около 14 млрд рублей, обращает внимание эксперт. По его мнению, объявленные дивиденды на сумму 1,35 млрд рублей могут стать последней существенной выплатой акционерам.
«Южуралзолото»
Акции «Южуралзолота» в следующем году продолжат умеренно расти на фоне улучшения финансовых показателей и начала выплаты дивидендов, считает Кабаков. Скрябин тоже считает, что на котировках ценных бумаг ЮГК должны позитивно отразиться восстановление добычи в уральском хабе и начало выплат дивидендов. Именно эти факторы будут определяющими для динамики стоимости акций компании, отмечает он.
По мнению Вильданова, потенциал восстановления производственных показателей ЮГК будет понятен только после публикации производственных результатов за первое полугодие 2025 года.
По оценке «БКС Мир Инвестиций», цена бумаг «Южуралзолота» в следующем году может достичь 0,9 рубля за штуку. По прогнозу Альфа-Банка, цена акций ЮГК в 2025 году может вырасти до 0,8 рубля.
«Селигдар»
По мнению Кожуховой, на котировках акций «Селигдара» негативно отражаются низкая дивидендная доходность компании и наличие у нее «золотых» и «серебряных» облигаций, выплаты по которым, помимо цен на металлы, зависят от курса доллара и растут в случае девальвации.
Для повышения инвестиционной привлекательности и роста котировок акций «Селигдару» необходимы меры по снижению долговой нагрузки, указывает Кабаков.
Какие акции золотодобытчиков выбрать в 2025 году: мнения экспертов
По мнению Кабакова, из представленных на Мосбирже акций золотодобытчиков наиболее интересными для инвесторов являются бумаги «Полюса» — благодаря сильным финансовым показателям компании и ее дивидендной политике. Аналитики Альфа-Банка также отдают предпочтение акциям «Полюса».
Вильданов тоже считает, что для краткосрочных инвестиций предпочтительнее выбрать бумаги «Полюса» из-за более низких корпоративных рисков. Бумаги ЮГК, по его словам, имеют высокую волатильность, а для устойчивого роста котировок компании необходимо выйти на плановый рост производства золота и начать платить дивиденды.
Здесь вы можете выбрать брокера для открытия счета, тут — посмотреть котировки акций.
По мнению Скрябина, выбор акций для инвестиций в сектор в 2025 году ограничен бумагами «Полюса» и ЮГК. «Полюс», по его словам, интереснее из-за казначейского пакета акций и планов по вводу в эксплуатацию месторождения «Сухой Лог». Акции ЮГК будут интересны инвесторам в том случае, если компания сможет преодолеть трудности с запуском новых проектов, заключает он.
Еще по теме:
