Облигации корпоративные

Облигации корпоративные

Корпоративные облигации — облигации частных компаний, которые подразумевают обязательства эмитентов по периодической выплате владельцам облигаций процентного дохода и возврату суммы основного долга к дате погашения.

Эмитенты таких облигаций разделяют на несколько категорий по степени надежности, которую им присваивают рейтинговые агентства.

Зачастую чем выше рейтинг компании и надежность облигаций, тем ниже доходность по ним.

Особенности рынка корпоративных облигаций

Рынок корпоративных облигаций — это рынок компаний и предприятий. По доходности и условиям обращения они часто более привлекательны для частных инвесторов. Полноценная торговля корпоративными облигациями проводится на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Она выполняет три функции:

- предоставляет необходимые технологии;

- предоставляет консалтинговые услуги;

- реализует маркетинговые стратегии.

На рынке первичного размещения корпоративных облигаций есть три группы участников:

- эмитент;

- андеррайтер;

- инвестор.

Размещение облигаций проходит в форме аукциона или переговорных сделок.

Кроме того, также действует вторичный рынок. На нем инвесторы могут перепродать облигации, не дожидаясь их погашения. Вторичный рынок помогает повысить ликвидность ценных бумаг. На нем действуют дополнительные участники:

- маркетмейкеры;

- брокеры;

- дилеры.

На российском рынке корпоративных облигаций аналитики выделяют три уровня:

1 уровень. Облигации «Газпрома», ОАО «РЖД», Внешторгбанка и других. Особенность таких облигаций — наличие отчетности, составленной по требованиям международной финансовой отчетности, и хорошие финансовые показатели.

2 уровень. Облигации отраслевых больших региональных компаний. У таких компаний нет отчетности, соответствующей международным стандартам, а также международных кредитных рейтингов.

3 уровень. Облигации с невысокой ликвидностью и сомнительным кредитным качеством и облигации небольших компаний, которые развиваются быстрыми темпами.

По итогам января 2023 года объем внутренних корпоративных облигаций РФ составил 19 830, 67 млрд рублей.

Что такое индекс корпоративных облигаций

Индекс корпоративных облигаций ММВБ — взвешенный по объемам выпусков индекс корпоративных облигаций, которые имеют допуск к обращению на Мосбирже.

Облигации включают в базу расчета индекса при соответствии требованиям, которые предъявляют к рейтингу кредитоспособности компании, ликвидности, минимальному объему выпуска по номиналу, а также периоду до погашения или ближайшей оферты.

Для включения в базу расчета индекса выпуск облигаций должен выполнять следующие условия:

- необходимый объем выпуска по номиналу — часто это размер от 3 млрд рублей;

- период до погашения или ближайшей оферты — часто это не менее 6 месяцев;

- среднедневной объем сделок за квартал — часто это не менее 3 млн рублей.

Индекс пересчитывают в реальном времени при совершении каждой сделки с облигациями. Для расчета учитывают сделки, заключенные в режимах основных торгов или переговорных сделок со сроком исполнениях до 3 дней.

Из чего складывается стоимость корпоративных облигаций

Стоимость корпоративных облигаций формируется под влиянием участников рынка корпоративных облигаций: эмитента, инвестора, государства и посредников.

Нижняя граница корпоративных облигаций ограничивается доходностью государственных ценных бумаг. Поскольку корпоративные облигации имеют и более высокий уровень риска, они отличаются и большей доходностью, чем государственные ценные бумаги. Верхняя граница доходности корпоративных облигаций ограничивается процентной ставкой по банковским кредитам. Доходность корпоративных облигаций также должна быть более привлекательной по сравнению с процентной ставкой по банковским кредитам.

Так, стоимость корпоративных облигаций одновременно определяется балансом интересов всех участников рынка, а также находится в рамках доходности альтернативных инструментов.

По сути это можно выразить через формулу: ДИ+ ДН + ДП + ДЭ = = ПБК – ДГЦБ.

Где:

- ДИ — премия инвестору за риск;

- ДН — налоги при инвестиционной деятельности;

- ДП — комиссионное вознаграждение посредникам по выпуску, размещению, обращению и погашению облигаций;

- ДЭ — премия за риск эмитенту и скидка к ставке процента по банковским кредитам;

- ПБК — ставки по банковским кредитам;

- ДГЦБ — доходность государственных ценных бумаг.

Виды корпоративных облигаций

Выделяют различные типы корпоративных облигаций:

- без обеспечения, облигации с переменной процентной ставкой;

- бескупонные облигации;

- бросовые облигации — отличаются высокой степенью рисков и низким кредитным рейтингом;

- ипотечные облигации;

- конвертируемые облигации.

Как купить корпоративные облигации

1. Купить корпоративные облигации можно при первичном и вторичном размещении. Это можно сделать на бирже.
2. Придется открыть брокерский или индивидуальный инвестиционный счет. По второму варианту возможен налоговый вычет.
3. Кроме того, легко приобрести облигации можно в разделе «Инвестиции» на Банки.ру.
4. Выберите облигации с необходимым уровнем доходности и сроком погашения.
5. Проверьте наличие оферты — возможности досрочного выкупа эмитентом.
6. Проверьте комиссию продавца при продаже ценных бумаг.
7. Оформите сделку.

Как рассчитывается доходность по корпоративным облигациям

Годовая купонная доходность облигаций рассчитывается по формуле: (Сумма купонов за год / Номинал) Ч 100%.

У облигаций также может быть накопленный купонный доход. Это сумма купона, которую начислили предыдущему владельцу долговой бумаги. При продаже ценных бумаг он получает оплату по облигациям, а также накопленный купонный доход. Стоимость накопленного купонного дохода называется полной или грязной ценой.

Если облигацию не перепродавали, то ее доходность можно рассчитать по следующей формуле: ((Номинал – Полная цена + Все будущие купоны за период владения) / Цена с НКД) Ч (365 / Количество дней до погашения) Ч 100%.

Какими могут быть сроки обращения корпоративных облигаций

Минимальный срок обращения облигаций составляет 1 год. Максимальный срок не ограничен. Инвестору стоит ориентироваться на ценные бумаги, срок погашения которых совпадает с инвестиционным горизонтом. Однако, учитывая нестабильность экономической ситуации, аналитики советуют выбирать бумаги со сроком погашения 2–3 года, реже 5–7 лет.

Выпуск корпоративных облигаций

Облигации выпускают в документальной форме на предъявителя с централизованным хранением.

Дополнительную информацию о выпуске облигаций можно найти на сайте Мосбиржи или на сайте Центра раскрытия информации.

Эмиссия корпоративных облигаций

Эмиссия облигаций — гибкая форма финансирования, потому что эмитент определяет параметры предложения: ставку, срок погашения и обеспечение. Средства от погашения могут направить на текущую или инвестиционную деятельность.

Риски корпоративных облигаций

1. Процентный риск — реальный возврат вложенных в облигации средств может быть ниже предполагаемого из-за изменений общих рыночных условий.
2. Риск реинвестиций — это снижение доходности облигации,
3. связанное с тем, что полученные по облигации купонные платежи или полученные средства могут быть реинвестированы под меньшую ставку.
4. Риск досрочного отзыва — эмитент может погасить облигации до обозначенного срока по накопленной доходности.
5. Риск дефолта — это вероятность того, что эмитент из-за финансовых трудностей не сможет выполнить взятые на себя обязательства.
6. Риск снижения рейтинга облигации — недополучение дохода по облигациям из-за снижения их рейтинга.
7. Инфляционный риск — вероятность снижения реальной доходности по облигациям из-за повышения цен выше ожидаемого уровня.

Погашение корпоративных облигаций

Когда срок облигаций заканчивается, эмитент выкупает их обратно и выплачивает держателям их номинальную стоимость. Выкуп облигаций по номинальной стоимости и будет их погашением.